铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2502合约收于76830元，跌幅0.23%，沪铜指数增仓7253手至47.77万手。
　　2.现货:今日上海现货对当月合约均价报平水，较上一交易日持平。由于近月月差维持在200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月，短期内现货市场活跃度较弱。广东现货对当月合约均价报贴水30元/吨，较上一交易日涨85元/吨。由于到货增加，今日库存重新增加，但铜价下跌且低价铜供应减少，再加上下游复产需求增加，令今日升水走高。华北现货对当月合约均价报贴水260元/吨，较上一交易日涨10元/吨，节后铜价高下游消费疲软。
　　【重要资讯】
　　1.据外电2月11日消息，墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下的南方铜业(Southemn Copper)周二在一份声明中表示，将把秘鲁Tia Maria矿预算提高至18亿美元，该项目此前的支出计划为14亿美元。
　　2.淡水河谷2024年铜总产量34.82万吨（2023年预期产量34.5万吨），同比增加2.16万吨或6.6%。预计2025年铜总产量34-37万吨，增产0.68万吨。
　　3.英美资源2024年全年产量77.3万吨（2024年预期值为73-79万吨），相较2023年82.6万吨下降6%。2025年预测69-75万吨，减产5.3万吨。
　　4.第一量子在2024年实现了43.1万吨的年产量，超过了40至42万吨的指导范围，同比减少27.7万吨或39.12%，2023年产铜70.8万吨。2025年和2026年的铜产量会略有下调至41万吨，减产2.1万吨。
　　5.MMG2024年铜总产量（阴极和精矿）达到39.98吨，比2023年增长15%。2025年指引产量4.3-5.3万吨，增产近1.8万吨。
　　6.根据乘联分会2月11日报道，1月新能源乘用车零售销量达到74.4万辆，同比增长10.5%，环比下降42.9%。1月新能源车国内零售渗透率41.5%，较去年同期渗透率提升9个百分点。目前按各地以旧换新2024年的政策、按新标准顶格延续的测算基础，判断2025年国内车市零售2,340万辆，增长2%，新能源乘用车零售1,330万，增长20%，渗透率57%。去年新能源车零售同比增长40%。
　　【逻辑分析】
　　在周一特朗普对钢铁和铝征收25%的关税后，COMEX铜价继续大幅拉升后开始回落。COMEX与LME最大价差接近1000美元或者10%，美国对铝加征关税也就是15%，原来关税是10%，因此COMEX铜价基本提前体现了铜加征关税，我们倾向于COMEX的炒作基本结束。未来关注特朗普宣称的可能发布大规模的新的对等关税。近期铜价大幅走高，国内消费受到抑制，订单很少。
　　基本面，截至本周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加3.17万吨至30.48万吨，总库存较节前的16.58万吨增加13.90万吨。预计本周将呈现供过于求的局面，周度库存料会继续增加。
　　目前市场关注今日要公布的CPI数据
　　【交易策略】
　　1、单边：尝试性沽空
　　2、套利：观望
　　3、期权：尝试买入看跌期权。
　　(姓名：车红云投资咨询证号：Z0017510以上观点仅供参考，不作为买卖依据）