事件：2025年2月11日，乘联分会发布2025年1月全国乘用车市场分析数据。
　　1月批发同比基本持平，零售同比有所下滑。2025年1月乘用车产量210.7万辆，同比+3.6%，环比-28.2%，批发210.1万辆，同比-0.3%，环比-31.6%，零售179.4万辆，同比-12.1%，环比-31.9%。1月乘用车出口（含整车与CKD）38万辆，同比+3%，环比-6%。1月乘用车厂商库存增加约1万辆，渠道去库约7万辆，渠道压力有所减轻。
　　1月新能源销量有所增长。2025年1月新能源乘用车产量94.0万辆，同比+25.8%，环比-35.1%，新能源批发88.9万辆，同比+27.1%，环比41.2%，新能源批发渗透率42.3%，同比+9pct，零售74.4万辆，同比+10.5%，环比-42.9%，新能源零售渗透率41.5%，同比+9pct。1月新能源乘用车出口13.9万辆，同比+29.4%，环比+13.9%，占总出口比重36.6%，同比+8pct。
　　受假期影响，车企销量整体承压。1月吉利汽车零售24.0万辆，同比+28.2%，市占率13.4%，比亚迪零售20.0万辆，同比-3.2%，市占率11.2%，一汽大众零售13.7万辆，同比-15.4%，市占率7.6%，长安汽车零售12.2万辆，同比-37.3%，市占率6.8%，奇瑞汽车零售11.9万辆，同比+12.2%，市占率6.7%，上汽大众零售9.9万辆，同比-14.1%，市占率5.5%，广汽丰田零售6.3万辆，同比-11.7%，市占率3.5%，一汽丰田零售6.0万辆，同比-14.1%，市占率3.3%，上汽通用五菱零售5.9万辆，同比-11.6%，市占率3.3%，华晨宝马零售5.3万辆，同比-23.7%，市占率2.9%。由于今年春节较早，受去年高基数影响，1月较多车企销量增速承压。
　　投资建议：1）重点把握节后汽车板块投黄金资窗口，建议超配汽车龙头：重点看好节后到二季度末是汽车板块黄金布局窗口，新车周期+消费政策+低基数三重因素驱动，建议超配汽车板块重点龙头。2）科技驱动板块进一步超额表现：高阶智驾与Deep seek大模型开源上车驱动智驾与AI应用进一步下沉至主流市场，催化科技与行业Beta共振。3）重点关注汽车智驾龙头与机器人/智能化零部件：一方面重点关注智能化应用车企在智驾平权中的表现，关注新品周期开启的整车与感知、决策、执行层面智能驾驶从0到1布局机遇。另一方面，关注跨界融合带来的创新机遇，即车企基于自身优势布局人形机器人产业链。
　　相关标的：乘用车：比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车、江铃汽车。零部件：拓普集团、三花智控、福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、新泉股份。
　　风险提示：下游需求不及预期风险，行业竞争加剧风险，原材料价格波动风险等。