1、供配电系统为数据中心提供电源，在数据中心基础设施投资占比超70%
　　定义：指从10kV电源进线，经过10kV配电装置、变压器、0.4kV配电装置、不间断电源系统及不间断电源输出配电装置，到电子信息设备电源进线全过程。
　　构成：配变电系统、不间断电源系统（UPS/HVDC）、备用电源系统（柴油发动机组），在数据中心基础设施投资占比超50%。
　　架构：传统主流为2N，DR/RR简化架构有望推广。
　　2、市电接入：智算中心时代从10kV向110kV/220kV演进；绿电占比提升引发电能质量挑战；SiC基低压电能质量产品渗透率有望快速提升
　　3、高低压配变电：变压器、中低压开关柜为核心，AIDC价值量高于传统场景
　　4、不间断电源系统：供电系统核心，主要改善电源质量和连续供电
　　UPS为当前主流，智算中心时代向集成化、直流化、高压化演进
　　北美服务器供电构架：+/-400V高压直流方案有望推广
　　5、投资建议
　　不间断供电电源方面，建议关注技术能力优秀的HVDC/UPS/电源变换厂商：禾望电气、科华数据、科士达等；
　　高低压配变电方面，建议关注研发能力强、具备数据中心产品经验的优质厂商：明阳电气、思源电气等；
　　电能质量方面，建议关注SiC基产品研发及落地进度领先的企业：盛弘股份等；
　　6、风险提示
　　海内外宏观和政策环境恶化；智算中心发展低于预期；AI应用发展不及预期。