自2023年初ChatGPT出圈至今，以大模型、算力、应用为代表的中国AI产业链都是以追赶的姿态在发展。直到近期DeepSeek面世，这款中国的开源大模型迅速攀升至140个国家的苹果App Store下载排行榜首位，并在美国的AndroidPlay Store中同样占据榜首位置，并因其开源、低成本、推理能力强而受到全球关注，中国AI产业第一次从追赶变为领先。
　　DeepSeek为代表的“中国模式”有望成为全球大模型研发的新选择
　　过去AI大模型的迭代均以算力、数据量为基础，大模型好坏以算力多少为主要依据，而仅150名员工的DeepSeek通过算法、架构的“巧思”就实现了低成本高性能。在美国逐步扩大对全球智能算力出口管制的背景下，DeepSeek的算法、架构创新引领的“中国模式”为全球AI产业的发展提供了全新的选择。
　　国产算力迅速适配DeepSeek模型，实现国产化闭环
　　大国博弈强化，AI自主可控是唯一选择。华为昇腾、海光DCU、摩尔线程等国产算力均表现完成了DeepSeek适配，并通过硅基流动、华为云、腾讯云等云计算平台向应用端提供API等服务，国产大模型“跑”在了国产算力上，国产应用通过以国产算力为基础的云计算平台实现AI能力输出，AI国产化实现闭环。
　　小艺助手接入DeepSeek，鸿蒙OS有望成为国产AI部署阵地
　　华为鸿蒙OS（HarmonyOSNEXT）进行了重大更新，其中小艺助手App已经接入了DeepSeek，这一更新为用户带来了更优质的AI体验。为了使用这一功能，用户需要将小艺助手升级到11.2.10.310版本及以上，即可在“发现”栏中找到智能体广场。我们认为，未来鸿蒙OS有望成为国产AI的重要入口。
　　市场监管总局调查谷歌，鸿蒙系统即将实现手机、PC等终端的全覆盖
　　2025年2月4日，据市场监管总局消息，因谷歌公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌开展立案调查。目前谷歌在中国业务较少，中国市场与谷歌关系密切的主要是其安卓操作系统。去年10月鸿蒙NEXT手机系统发布，今年鸿蒙PC也即将面世，有望进一步完善自主可控的中国AI产业链。
　　杰文斯悖论有望再现，成本下降带动推理需求增加
　　19世纪杰文斯研究蒸汽机时发现当效率提高、成本下降，人们反而会使用更多煤炭。我们认为，DeepSeek有望通过降低成本扩展AI应用场景。DeepSeek R1的每百万输出API价格仅为16元，是GPT 4 o1的3.65%，参数量仅660B，有望带动医疗、教育、金融等行业模型落地，可满足政府、央国企、金融机构私有化部署需求。2月5日，郑州市已经提出加快引入DeepSeek等大模型，以AI技术全面植入、全面赋能政务服务。DeepSeek R1蒸馏出的1.5B、7B、8B、14B等小模型适合中小企业进行私有化部署，根据优刻得旗下云计算平台优云智算，14B模型仅需2卡RTX 4090即可部署。
　　字节参与的AI巨头竞争为中国AI的全球竞争夯实算力基础
　　字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯的总和（约1000亿元）。2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。虽然Deepseek实现了低成本高性能，但春节期间由于访问量剧增导致经常宕机凸显推理算力的重要性，字节研发投入显著领先同行，类比于微软加力投资OpenAI，在字节支持下豆包大模型有充足的推理算力，大厂出品的豆包大模型代表中国参与的全球AI巨头竞争也值得关注。
　　相关标的
　　AI应用：金山办公、科大讯飞、彩讯股份、米奥会展、开普云、焦点科技、鼎捷数智、泛微网络、汉得信息、朗玛信息、三六零、虹软科技、润达医疗、拓尔思、中科创达、云天励飞、致远互联、美图公司；
　　鸿蒙系统相关：软通动力、润和软件、诚迈科技、智微智能、法本信息、东方中科、拓维信息、芯海科技、常山北明、博彦科技；
　　国产算力相关：寒武纪、海光信息、中芯国际、中兴通讯、景嘉微、高新发展、中科曙光、华丰科技、欧陆通；
　　云计算及IDC：优刻得、顺网科技、青云科技、品高股份、光环新网、润泽科技、数据港、云赛智联、科华数据、奥飞数据、润建股份；
　　液冷：高澜股份、英维克、申菱环境；
　　交换机：紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思；
　　风险提示
　　AI技术迭代不及预期的风险；AI商业化产品发布不及预期；政策不确定性带来的风险；下游市场不确定性带来的风险；上游供应不及预期。