主要市场及行业指数表现
　　过去一个月，国内主要市场指数普跌，分别上涨，国证2000、中证1000、中证500、沪深300、上证50分别下跌-1.31%、-1.87%、-2.38%、-2.99%、-3.77%。行业指数下跌偏多，在中信一级行业中有5个行业上涨，有色金属、银行、汽车、传媒、机械等行业指数涨幅靠前，其中有色金属行业指数涨幅最大，月涨幅达4.57%。煤炭、国防军工、商贸零售的行业指数涨跌幅靠后，月涨跌幅分别为-6.74%、-7.40%、-7.78%。
　　行业因子与行业轮动策略表现
　　一月因子整体表现较好，IC均值方面盈利、分析师预期、超预期和调研活动因子分别达到了3.40%、23.55%、20.20%和7.88%；收益方面盈利、质量、超预期和调研活动因子能带来正的多空收益，分别达到2.97%、1.66%、5.75%和2.62%，相对中信一级行业等权的多头超额收益也分别达到1.05%、0.62%、3.07%和1.41%。
　　一月，超预期增强行业轮动策略未跑赢行业等权基准，策略收益率为-3.43%，行业等权基准收益率为-3.09%，策略一月的超额收益率为-0.34%；景气度估值行业轮动策略收益率为-6.69%，相对行业等权基准的超额收益为-3.65%。一月调研行业精选策略表现较好，策略收益率为-1.51%，策略的超额收益率为1.59%。
　　当期行业推荐
　　超预期增强行业轮动策略二月份推荐的行业为汽车、非银行金融、银行、通信和有色金属。相比上月，策略推荐行业从交通运输行业调整到了有色金属行业。本期推荐行业中，汽车行业的估值动量与分析师预期因子得分上升，在各行业中排名第一；银行行业则是在超预期因子上的得分上升，同时非银金融和通信行业在盈利和分析师预期得分上都排名靠前，因此继续得到策略推荐；有色金属行业则是估值动量和超预期得分均上升，因此总得分排名进入前五，得到策略推荐。
　　景气度估值行业轮动策略给出的二月行业推荐为国防军工、通信、非银行金融、有色金属和纺织服装，其中国防军工和纺织服装行业的分析师预期得分都靠后，因此并未得到超预期增强策略的推荐。
　　调研行业精选策略二月份的推荐行业为通信、煤炭、基础化工、石油石化和传媒行业。本期通信和基础化工的基金调研热度有所上升，同时基础化工、石油石化和传媒行业的调研拥挤度均明显下降，因此得到推荐。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。