◆生猪：
　　2月7日辽宁现货15-15.4元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；河南14.8-15元/公斤，较上日跌0.3元/公斤；四川14.8-15.2元/公斤，较上日跌0.1元/公斤；广东15.4-16.4元/公斤，较上日跌0.2元/公斤，今日早间猪价延续弱势。节后养殖端陆续恢复出栏，终端需求转淡，猪价承压下跌，但节前大猪抛售、二育出清，大猪紧缺造成肥标差坚挺，低位二次育肥入场仍存，且调研了解屠宰企业14-14.5元/公斤会考虑冻品入库，也限制猪价跌幅，短期猪价偏弱调整。中长期来看，能繁母猪存栏2024年5-11月持续缓增，仔猪价格偏强，产能去化预期减弱，12月能繁母猪存栏环比仅降0.04%，叠加性能提升，在疫情平稳情况下，3-9月供应呈增加态势，上半年消费转淡，在供强需弱格局下，猪价下跌风险加剧，向成本回归，需关注二次育肥介入、冻品入库以及饲料价格波动对价格的扰动。策略上，期货贴水反映偏弱预期，03限仓走基差修复逻辑，关注现货跌幅，暂时观望，远月反弹逢高空。05压力位13500-13700、07压力位13700-13900、09压力位14200-14400。（数据来源：农业部、我的农产品网）
　　◆鸡蛋：
　　2月7日山东德州报价3.2元/斤，较上日稳定；北京报价3.07元/斤，较上日稳定，市场购销尚未完全恢复，各环节以清库为主，价格表现稳中偏弱。短期春节期间产区库存有所积累，节后需求偏弱，蛋价承压，不过低蛋价或驱动老鸡淘汰或者换羽，削弱供应压力，同时刺激囤货需求增加，带动蛋价低开高走。中长期高养殖利润驱动24年下半年补栏积极性较高，对应一二季度新开产蛋鸡较多，供应持续增加，关注老鸡淘汰或换羽对阶段性供应的影响。策略上年后低价开称，盘面基差修复，由正转负。近月03限仓，暂时观望；供应压力持续积累下，05等待反弹逢高套保为主。关注淘鸡、各环节库存、下游需求表现。（数据来源：蛋e网、卓创资讯）
　　 ◆油脂：
　　2月6日美豆油主力3月合约涨·0.71%收于45.41美分/磅，因为油粕套利活跃。马棕油主力4月合约涨1.69%收于4405令吉/吨，因为棕油供应趋紧的支持，不过主要目的地的需求不足，限制涨幅。全国棕油价格较上日涨30-70元/吨至9710-10140元/吨，豆油价格涨90-160元/吨至8400-8670元/吨，菜油价格涨70-80元/吨至8760-9050元/吨。
　　棕榈油方面，航运数据显示1月马棕油出口量环比下滑12.3-20.1%，棕油性价比较差使得出口需求大幅萎缩。不过进入2月后印度可能开始斋月备货，中国春节假期结束后也会重新开始采买，2月马棕油出口有好转的可能。Sppoma数据则反映1月马棕油产量环比下降15.19%，传统减产季节仍在持续。市场预计供需双弱下，马棕油1月库存继续下滑至近两年的最低水平165万吨。此外印尼B40也即将在2月底开始实施，利好本国棕油消费。因此预计马棕油04合约下方空间有限，在4200-4500附近震荡。国内方面，一季度买船偏少，2025年1-3月的棕油月均到港量均低于10万吨，可能无法满足刚需。因此虽然棕油的国内消费也压缩至极限，但供需双弱下国内供需仍维持紧平衡，库存继续去化。
　　豆油方面，最新阿根廷大豆优良率继续下滑，以及巴西24/25年度大豆收割进度偏慢提供支撑。叠加美国对加拿大及墨西哥的关税延迟一个月，中国暂未对美豆征收关税，市场对贸易摩擦的担忧小幅度减弱，都支撑美豆反弹。不过阿根廷即将迎来降雨，有望改善当地大豆生长环境，南美天气炒作减弱。多空交织下，美豆涨幅受限，03合约短期在1000-1100区间内震荡。国内方面，当前豆油库存仍在87万吨高位。但是经过长时间的消耗后大豆库存已经降至452万吨的正常水平，且由于一季度大豆到港量持续下降，后续原料端的去库将带动豆油加速去库。不过仍需要关注国内大豆的抛储情况。
　　菜油方面，虽然春节期间美加两国宣布互相加征25%的关税，但2月4日两国宣布征收新关税的时间暂时推迟一个月。之前市场因为担心美国新关税政策阻碍加菜籽进口造成的压力有望得到释放，并带动加菜籽价格回升。国内方面，目前菜系仍面临短期供应过剩问题，截至1月17日当周国内菜籽及菜油库存仍处于46和57万吨高位。不过因为担心加菜籽反倾销事件，国内对2025年远月菜籽采买进度偏慢。菜籽到港量自2月起出现明显下降，2月进口量13万吨低于1月19.5万吨和12月60万吨。由于供应端出现缩量，后续国内菜油预计将加速去库。此外2月20日中加双方将就加菜籽反倾销事件举办陈述会，听取各方意见，关注会议结果。
　　总之，近期油脂自身基本面多空交织，走势进一步分化：由于巴西大豆收割延迟、阿根廷大豆优良率下滑和国内一季度大豆到港量下降导致豆油加速去库，豆油预计在三大油脂中表现相对最强。不过仍需关注中美经贸关系的变化和国内大豆抛储进度。棕油国内外均处于供需双弱状态，叠加印尼B40将在2月底实施，限制下方空间。但是产地棕油出口需求较差，也抑制上涨高度，整体强度中等。菜油得益于美加关税新政策延期一个月以及国内菜系的去库预期，有望出现小幅反弹。整体来看，春节期间外盘油脂微涨，有望带动国内油脂出现反