贵金属
　　昨日三大美股指数收涨，标普500上涨0.39%，美债收益率下行，10债收益率当前报4.42%，十年期通胀预期为2.42%。美元指数震荡下行，当前报107.6，离岸人民币微贬，当前报7.28，贵金属价格延续上行，美黄金2887，美白银32.83，外盘金银比88；
　　宏观消息面：
　　1、美联储官员指出，特朗普政府执政初期实施的关税政策及其他问题带来的巨大政策不确定性，是决定未来几个月美国货币政策走向的主要挑战之一。芝加哥联储总裁古尔斯比警告称，忽视关税可能带来的通胀影响将是一个错误。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金则表示，在现阶段仍无法确定关税带来的成本增加会由企业吸收还是转嫁给消费者。这两位美联储官员的观点反映了美联储在决定是否在今年晚些时候恢复降息或继续维持利率不变时所采取的谨慎态度。
　　2、1月ADP就业人数增加18.3万人，在高于前值17.6万，市场预期15万，创出2024年10月以来新高。1月美国ISM非制造业PMI指数从去年12月的54.0下滑至52.8。
　　观点：特朗普加征关税落地，关税提升幅度未超预期，美联储1月议息会议暂停降息。美国12月核心PCE数据符合预期，地缘紧张局势持续，央行购金进程延续带动黄金价格上涨。美联储暂停降息，鲍威尔表示通胀仍然需要取得实质性进展，政策立场转为通胀与就业并重。欧央行1月议息会议如期降息25基点。市场预计美联储3月议息会议仍会维持利率不变，鹰派降息指引之下，以及经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。建议持区间交易思路，参考沪金04合约运行区间650-683，沪银04合约运行区间7700-8400，消息面建议关注周五公布的美国1月非农就业数据。