宏观动态概述
　　海外:美联储暂停降息，美国四季度GDP低于预期
　　美联储：美联储在1月的议息会议中决定暂停降息，其声明相较于12月的变化主要体现在对就业市场和通胀情况的评估上：指出失业率稳定维持在较低水平，同时通胀仍处于相对较高的状态。尽管决议声明显示出一定的鹰派倾向，然而鲍威尔的表态则较为中立，强调未来降息的步伐将依据经济数据的表现来确定。
　　美国GDP：美国四季度实际GDP环比年增长率回落至2.3%（前值3.1%，预期2.6%）。从分项看，经济增长放缓主要是由于私人设备投资增长减速、库存变化不佳以及政府国防支出减少所致。而私人消费仍保持较强韧性。
　　国内：制造业景气度走弱，进出口对美抢出口效应显现
　　PMI：1月份景气度下降主要是由于供需两端同时减弱，以及企业备产的积极性不高所致。然而，在供需疲软的大背景下，仍有积极迹象显现：价格下跌的速度有所减缓，库存水平持续降低。这意味着，如果节后市场需求显著回暖，鉴于当前较低的库存水平，生产活动有望迅速反弹，进而带动整体景气度重新进入扩张区间。
　　通胀:由于天气条件良好和农产品供应充足，鲜菜和鲜果的价格有所下降。尽管猪肉的需求随着季节变化有所回升，但由于之前存在压栏惜售和二次育肥等情况，导致市场供应充裕，使得猪肉价格环比下降。总体来看，食品类价格仍CPI的拖累因素。
　　进出口:对美国和东盟的出口显著超出季节性预期，显示出对美出口加快及转口贸易效应明显。然而，随着海外消费旺季的结束，包括电脑、手机在内的消费品出口同比增速也随之下降。
　　社融:隐债置换使政府债券同比增加，同时银行信贷压力加大；债务化解导致企业中长贷显著减少，但居民中长贷连续三个月改善；化债资金从财政存款转为企事业单位及居民存款，推动M0、M1和M2增速上升。