策略摘要
　　MEG中性。供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，2月下旬随着古雷石化等装置检修负荷将有所回落；在沙特负荷恢复前，进口中性预计。需求端，春节前后聚酯负荷低位，随着年后回升需求端仍有支撑。整体看来，1~2月平衡表季节性累库明显，春节前后货物集中到港，港口库存回升至70万吨上下中性偏低水平，短期EG价格预计弱势震荡运行，后续2月下旬随着检修兑现和需求恢复预计平衡表将转为平衡，关注隐性库存变动。
　　核心观点
　　■市场分析
　　EG现货基差（基于2505合约）+33元/吨（+3）。根据CCF消息，镇海炼化80万吨/年的乙二醇装置此前计划于3月底4月份重启，目前重启时间推后至6-7月份，受此影响，周四EG价格反弹。
　　生产利润方面，原油制EG生产利润为-1035元/吨（+73），煤制EG生产利润为521元/吨（+9）。
　　库存方面，根据CCF周三发布的数据，华东主港地区MEG港口库存总量67.2万吨，较节前（1月26日）增加12万吨。春节前后货物集中到港，同时发货放缓，港口库存回升明显，当前处在中性偏低水平，本周（2月5日~2月9日）主港计划到港总数19.6万吨，预计主港库存将继续回升至70万吨附近。
　　策略
　　MEG中性。供应方面，经济性导向下国内开工率维持高位，2月下旬随着古雷石化等装置检修负荷将有所回落；在沙特负荷恢复前，进口中性预计。需求端，春节前后聚酯负荷低位，随着年后回升需求端仍有支撑。整体看来，1~2月平衡表季节性累库明显，春节前后货物集中到港，港口库存回升至70万吨上下中性偏低水平，短期EG价格预计弱势震荡运行，后续2月下旬随着检修兑现和需求恢复预计平衡表将转为平衡，关注隐性库存变动。
　　风险
　　原油价格波动，煤价大幅波动，关税政策超预期