策略摘要
　　特朗普逐步落实对华关税政策，国内财政和货币政策有望协同配合，来抵御外部不利冲击。DeepSeek发布的低成本新模型，冲击了海外高投入科技公司，或将为我国带来一轮由科技创新引领的市场行情。节前A股市场资金面呈现供需同步趋弱的态势，整体流动性收紧。预计节后资金回流，微观层面的流动和估值驱动有望推动修复性行情。期货市场上，基于价差及流动性的综合考虑，IF、IC、IM方面，建议选择下季06合约作为多头配置，IH选择次月03合约进行多头布局。
　　核心观点
　　■市场分析
　　假期推动消费回暖。国内经济整体表现稳健，地产端仍面临较大压力，春节假期有望推动消费回暖。金融数据整体超出预期，货币活化程度的增强意味着资金在实体经济中的流转效率正在提高，有助于提升企业的融资能力和投资意愿，进一步推动经济的稳健发展。面对通胀升温压力，美联储如期暂停降息，一季度或持续停止降息，加剧了风险资产的波动。未来国内财政和货币政策协同配合，有助于抵御包括特朗普政府关税政策在内的外部不利冲击，确保国内经济的平稳运行与持续发展，也有助于稳定国内权益市场。
　　科技引领行情修复。现货市场，DeepSeek发布的R1模型，性能比肩行业标杆OpenAIGPT-o1正式版，或将带来一轮由科技创新引领的市场行情。盈利方面，四大指数的净利润同比增速走势分化，预计上证50、沪深300指数的盈利修复延续。资金方面，节前A股市场资金面呈现供需同步趋弱的态势，其中资金供给端表现更为疲软，整体流动性收紧。基金与个人投资者资金投放均趋于谨慎，产业资本表现相对积极。预计节后资金回流，微观的资金和估值驱动也有望带来修复性行情。
　　期指基差回升。期货市场，从跨期价差和流动性来看合约标的的选择，IF、IC、IM方面，建议选择下季06合约作为多头配置，IH选择次月03合约进行多头布局。有对冲需求的投资者，建议IH采用下季合约作为空头配置，IF、IC、IM应选择次月合约来构建空头仓位，以实现有效的风险对冲。
　　■策略
　　单边：IH2503、IM2506买入套保
　　■风险
　　若政策效果不及预期、海外流动性超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险