市场分析
　　宏观面︰(1）宏观政策∶1月22日，中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出∶提升商业保险资金A股投资比例与稳定性;优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制;提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平;提高权益类基金的规模和占比;优化资本市场投资生态。2)通胀:12月CPI同比上涨0.1%。
　　资金面∶(3)央行:2月5日，央行以固定利率1.5%、数量招标方式开展了6970亿元7天的逆回购操作．操作利率为1.5%。(4)）货币市场︰主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.793%、1.844%、1.972%和1.708%，回购利率近期回升。
　　市场面︰(5）涨跌幅∶TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.03%、0.02%、0.08%和0.39%。(6)价差:4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为-0.189元、-0.045元和-0.182元。(7)TS、TF、T和TL净基差均值分别为-0.027元、-0.341元、0.015和-0.057元。
　　策略
　　单边︰回购利率上升，货币政策“适度宽松”，国债期货价格震荡，2503合约中性。
　　套利︰货币政策“适度宽松”。关注基差走阔。
　　套保︰中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险提示
　　流动性快速紧缩风险