事件描述
　　公司2024年预计归母净利润-5.9~-4.8亿元，扣非后归母净利润-5.7~-4.6亿元。
　　事件评论
　　2024年四季度全球车市高景气。2024Q4全球汽车产销高景气，其中中国乘用车销量887.6万辆，同比增长12.6%，环比增长32.5%；美国轻型车销量419.3万辆，同比增长7.7%，环比增长8.4%；欧洲汽车销量318.8万辆，同比增长0.8%，环比增长10.0%。受益于下游销量增长及国内座椅等新业务放量，公司2024Q4收入有望实现较好增长。
　　出售TMD及格拉默欧洲区人员优化短期拖累公司2024年度盈利。根据公告，公司2024年归母净利润-5.9~-4.8亿元，扣非后归母净利润-5.7~-4.6亿元，业绩预亏主要系1）公司于2024年对外出售了TMDLLC 100%股权，该交易影响公司归母净利润约-3,310万美元（约-2.35亿人民币）；2）对格拉默在欧洲区实施人员成本优化的措施产生了较大一次性费用。单四季度来看，公司预计归母净利润-0.03亿元（中枢），扣非后归母净利润0.2亿元（中枢），同比下滑50.1%。展望未来，公司已减轻拖累业绩的TMDLLC，且座椅业务快速放量带动收入业绩双升，看好公司2025年盈利能力提升。
　　国产座椅崛起新星，海外整合完成带来巨大盈利弹性。公司在格拉默加持下，凭借自身生产、研发效率优势及高自制率带来的成本优势快速突破全球各大整车厂，在手订单丰富，未来订单落地放量，公司乘用车座椅项目盈利可期。同时，公司海外整合成效逐步体现，未来随海外盈利能力改善将带来巨大利润弹性。预计2024-2026年归母净利润为-5.4、7.4、11.7亿元，对应2025-2026年PE分别为19.9X、12.6X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、行业下游销量不及预期；
　　2、行业价格战持续加剧。