报告摘要
　　1.新能源汽车
　　欧盟计划提供电动汽车补贴
　　我们认为，若补贴计划顺利落地，将刺激欧洲电动车需求恢复，作为全球范围内最具备完整产业链的国家，国内锂电池等核心环节供应商有望获益。从锂电池技术角度来看，欧洲过去以三元材料路线为主，随着磷酸铁锂电池的渗透，相关车型以及电池产品出货有望增加，有本土产能规划以及供应链渠道的企业有望充分受益。
　　2.新能源
　　陕西省推出光伏领跑计划
　　根据Taiyang news公布的2024年12月全球光伏组件转换效率榜单，目前仅BC组件效率超过24%以上，同时近期天合光能、晶澳科技、晶科能源推出的TOPCon组件效率分别达到24.5%、24.8%、24.8%。我们认为，此次光伏领跑计划对组件转化效率提出较高要求，有望推动光伏行业高质量发展，摆脱低价竞争困境，具备优质产能、研发实力的头部企业有望率先受益。
　　国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》 《办法》不仅在分布式项目分类、上网模式、备案管理等方面提出更加明确的要求，推动分布式光伏规范发展；同时，对分布式光伏提出的“可观、可测、可调、可控”要求提升了电力系统消纳分布式光伏的能力，也为参与电力市场提供基础；针对市场关注的的项目“新老划断”问题，文件给与充分时间，帮助项目做好政策衔接。我们认为，《办法》有望进一步推动国内分布式光伏电站装机意愿，助力行业健康有序发展。
　　江苏省7.65GW海上风电项目竞配结果公示
　　江苏省第二批海上风电竞配进程持续推动，此前第一轮的大丰及射阳项目已有进展，后续可期待第二批项目带来的增量。后续重点关注：1）国内海上风电重点区域积极推动项目开工、建设、安装和并网，看好国内海风建设的积极性；2）深远海相关规划预计后续有望落地，为“十五五”带来新的增长空间，看好后续海风发展空间。
　　2024年国内累计投运新型储能规模超70GW 
　　结合国家能源局之前发布的数据，2024年国内新增储能装机规模约为42GW/101GWh，同比增长87%/108%。我们认为，一方面，随着储能产品技术&性能提升，竞争格局有望持续优化；另一方面，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长，产业链相关企业盈利有望获得改善优化。3.电力设备&工控
　　美国将投资5000亿美元推动AI基础设施建设国内外头部科技企业、互联网企业增大资本开支力度，持续加码AI及其相关基础设施的发展。据麦肯锡预测，在中性情况下，2023-2030年全球生成式AI数据中心CAGR为39%。我们认为，智算中心主要呈现3个发展趋势，包括机柜高密化、用电量激增、负载波动加剧；基于智算中心的快速发展趋势&后续的迭代方向，产业链多环节呈较高景气度，其中电源系统&冷却系统为显著受益方向。
　　人形机器人产业化加速
　　我们认为，随着AI技术突破&国内外厂商积极布局，人形机器人量产进度加快；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。
　　4.风险提示
　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。