行情回顾：周内盘面价格先跌后涨，全周05合约收涨10元。现货延续弱势格局，主流地区下跌近60元，盘面基差进一步走弱，处于历史低位，月间价差延续偏弱。企业库存仍在进一步走高，供应端开工回落但同比依旧偏高，节前收单即将启动，在高库存下预计企业议价权相对偏弱。
　　供应端：本周国内尿素企业开工78.64%，较上期跌0.35%，气头开工见底回升，整体供应依旧在同期高位水平，企业利润偏低，关注后续是否有供应端的意外停车出现。在当前供应下，压力依旧较大，高成本工艺已陷入亏损，市场信心不足，短期弱势难改。
　　需求端：节前复合肥开工逐步下行，主流地区企业成品库存仍在走高，整体库存历史高位，冬储进程缓慢，短期在原料弱势背景下市场情绪不佳。三聚氰胺开工回落，利润受原料下跌影响持续小幅改善，但整体需求依旧偏弱。总的来看，国内冬储进程缓慢，农需淡季，主要关注在现货持续下跌之后是否出现集中性的储备拿货行为从而带动市场情绪回暖。
　　库存：本周国内企业总库存量173.94万吨，环比增加18.86万吨，高供应弱需求下企业库存仍在大幅走高。高库存持续压制现货价格，盘面基差大幅走弱。出口无明显变动，港口库存继续维持窄幅波动。
　　小结：当前现实依旧是高库存格局，后续气头装置得回归将进一步加剧供应压力，供应同比维持高位，且短期难以大幅下行，虽然高成本工艺已陷入亏损，但当前仍未见煤制大规模的停车检修，后续持续关注企业开工情况。需求端当前农业需求季节性淡季，复合肥成品库存压力较大，需求不佳，冬储进程缓慢。后续尿素节前收单收单将逐步启动，但高库存格局下预计市场情绪弱势难改。当前盘面维持高升水格局，生产企业可逢高参与空头套保。绝对价格低位下单边交易建议观望为主。待供应端或需求端有实质性利好出现再考虑短多机会。