◆期现市场：1月10日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报74868元，周内涨0.88%。其中电池级碳酸锂均价为75650元，周内涨0.87%。周五主力合约收盘价77920，本周涨2.02%。
　　◆供给：SMM国内碳酸锂周产量15000吨，较上周减1.9%，历史新高后连续回落，锂辉石检修带动减量明显。11月国内碳酸锂产量64140吨，环比增7.5%，同比增48.8%。12月国内产量预计环比延续增长。2024年11月中国进口碳酸锂19235吨，环比减少17%，同比增加13%，前11月进口累计同比增49.5%。11月智利出口至中国碳酸锂均为1.70万吨附近，12月预计国内进口在2.3万吨附近。
　　◆需求：乘联会口径，2024年中国新能源乘用车国内零售量同比增长41%，增速同比提高5个百分点。全年新能源汽车零售渗透率为47.6%，同比增加12个百分点。欧洲德英法意西瑞挪七国11月总销量同比增长11%，前11月累计同比减3.1%。美国11月新能源汽车销量同比增26.3%，前11月累积同比增11.4%。特朗普政府将取消电动汽车补贴，美国市场抢补贴提前消费可能持续一段时间。1月头部正极材料排产回落，环比减约7%。
　　◆库存：1月9日，国内碳酸锂周度库存报108673吨，环比上周+426吨（+0.4%），岁末下游需求稍有降温，本周国内碳酸锂库存连续两周小幅上升。截止1月10日，广期所碳酸锂注册仓单51663手，本周仓单减5.0%。
　　◆成本：1月10日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿830-890美元/吨，与上周持平。矿企通过放缓资源项目和控制成本应对市场低迷，后续留意加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina高成本矿山生产经营抉择。
　　◆观点：基本面供需双减——矿石加工利润收缩，临近年关检修频繁，本周国内碳酸锂产量继续下调。锂电材料需求稍有降温，国内碳酸锂库存连续小幅累库，近两周均小幅增长。资源端预期供给充足，但锂价走低将导致盐厂春节后复工意愿减弱，去年初现货偏紧局面易重现。一季度下游排产强预期对锂价底部支撑较强，锂价低位下游主动备货意愿较高，短期底部可能已现。同时，锂价回暖弹性供给释放，反弹高度可能受限，近期锂价在底部区间震荡概率较高。关注下游节前备货期现货宽松程度，终端抢出口在一季度的持续性和强度，以及高成本锂矿和锂盐企业生产经营决策调整。