铜
　　中国通胀数据延续偏弱，加征关税忧虑下美铜维持强势，伦铜和沪铜跟随上涨，昨日伦铜收涨0.67%至9111美元/吨，沪铜主力合约收至75120元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1750至263950吨，注销仓单比例下滑至4.7%，Cash/3M贴水缩窄至106.9美元/吨。国内方面，社会库存转为去化，昨日上海地区现货升水上调至145元/吨，可流通货源紧张，升水重心上抬，下游消费走弱，仅部分刚需采购。广东地区库存小幅增加，绝对量仍低，升水进一步上调至490元/吨。进出口方面，国内铜现货进口盈利100元/吨左右，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，国内精废价差扩大至2200元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，进入1月中国精炼铜产量预估有所回落，而精炼铜需求将季节性走弱，精炼铜供应季节性过剩，但过剩幅度或不及往年同期。海外现货市场维持偏弱。宏观层面，美国新任总统上任前市场主要基于政策预期进行博弈，市场情绪波动预计仍大；国内开年后资产价格表现偏弱，对情绪面有所影响。综合而言，当前美国政策预期下资金偏多配铜，但应留意国内现货端承接力度下降带来的压力。今日沪铜主力运行区间参考：74200-75500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9020-9180美元/吨。
　　铝
　　2025年01月10日，沪铝主力合约报收19885元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.89%。SMM现货A00铝报均价19700元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单61999吨，较前一日下降627吨。LME铝库存619275吨，下降2500吨。2025年1月9日：铝锭去库3.9万吨至44.3万吨，铝棒累库0.3万吨至15.25万吨。乘联会数据显示，12月1-31日，乘用车市场零售262.2万辆，同比去年12月同期增长11%，较上月同期增长9%，今年以来累计零售2,288万辆，同比增长5%。乘用车新能源市场零售137.9万辆，同比去年12月同期增长46%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,097.5万辆，同比增长42%。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2025年1月空冰洗排产合计总量共计3222万台，较2024年1月的生产实绩下跌4.3%。分产品来看，1月份家用空调排产1714万台，同比下滑1.5%；冰箱排产768万台，同比下滑6.5%；洗衣机排产740万台，同比下滑8%。铝锭库存大幅去化带动市场情绪上扬，基本面无重大矛盾，短期内预计铝价仍将维持震荡偏强走势，国内参考运行区间：19500-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2480-2590美元/吨。