【行情回顾】：特朗普不确定性显现，通胀预期和地缘均对黄金有支撑。
　　【基本逻辑】：①联储官员谨慎。特朗普政策前景不确定，美联储谨慎，今年票委齐声支持渐进式降息：今年票委、波士顿联储主席柯林斯称，经济前景很不确定，需要渐进且有耐心地降息，预计今年降息次数较之前预期减少至两次。②降息预期。华尔街投行对2025年美联储降息幅度的预测从25至125基点不等，多数预测在50至75基点之间。高盛、摩根士丹利和花旗均预测75基点，而瑞银和汇丰预测125基点，摩根大通和野村证券分别预测100基点和25基点，美国银行和巴克莱预测50基点。③地缘纷争多。加拿大正在考虑对美国制造商品征收关税，以回应美国当选总统特朗普威胁对所有加拿大商品征收25%的关税。特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态，为对其他国家征收高额的、普遍的关税提供依据。乌克兰和俄罗斯之间的谈判可能会在2025年上半年举行。④短期金银强势，尤其黄金，特朗普2.0新变数较多，长配价值仍在。
　　【策略推荐】：短期逼近640区间上沿，关注前高附近表现。白银短期跟随黄金，震荡思路对待。长线投资者可做入场计划，黄金战略配置价值仍在。【风险提示】关注地缘、美数据。