【宏观概况】中国12月CPI同比上涨0.1%，PPI环比转跌。中国央行将在香港发行600亿元央票，规模为2018年以来最大，显示了对维稳汇率的决心。国家发展改革委宣布今年将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。乘用车补贴范围扩大。海外特朗普政策前景不确定，美联储谨慎，今年票委齐发声支持渐进式降息。
　　【供给端】碳酸锂周度产量和开工率连续4周下滑。四川锂盐大厂公告检修，叠加外采矿锂盐厂生产没有利润带动供应边际走弱。12月智利出口量13363吨，环比减少21%，对应至1月到港量将大幅减少。
　　【需求端】中国12月新能源乘用车市场零售130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6%。2024年1-12月零售1089.9万辆，同比增长40.7%。2024年新能源乘用车销量创历史新高。12月新能源车国内零售渗透率49.4%，较去年同期渗透率提升9.1个百分点。12月新能源乘用车出口12.2万辆，同比增长21.5%，环比增长52.9%，占出口总量的30.2%，较同期增加3.1的百分点。
　　【成本利润】本周矿端价格上调，非洲SC 5%报价为549美元/吨，较上周上涨16美元/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价为868美元/吨，较上周上涨13美元/吨；锂云母市场价格为2275元/吨，较上周上涨50元/吨。本周碳酸锂平均生产成本为71924元/吨，环比上周减少910元。碳酸锂冶炼企业毛利环比上升462元/吨。
　　【总库存】截至1月9日，碳酸锂总库存为108673吨，较上周增加426吨，其中上游冶炼厂库存为36488吨，环比增加141吨。
　　【后市展望】本周现货市场成交略有好转，01合约交割，部分期现商接期货仓单出售。电碳普遍按05合约贴水800-2000元，工碳集中在05合约贴水2800-3500元。基本面供应转弱的迹象明显但需求端短期来看仍表现偏强，总库存连续2周累库，但累库速度不快。供应端，海内外预期均减弱，国内冶炼厂有检修计划且外采矿企业受成本倒挂影响开工率下滑，国内产量持续回落。12月智利出口至国内碳酸锂量下滑幅度较大，预计1月到港量规模将明显回落，整体来看供应规模将出现明显收缩。需求端，国内新能源汽车12月产销表现亮眼，政策端以旧换新补贴延续，同时发改委宣布扩大乘用车报废更新补贴范围，预计动力市场仍有望维持高景气水平，下游材料厂需求好于往年同期，但2月订单下降且春节临近价格上涨将助推市场观望情绪。整体来看，碳酸锂供需维持紧平衡且矿端支撑较强将为锂价提供支撑，但上方空间亦受到库存和仓单的压制，主力合约区间运行【75000,80000】