原油：低库存利好，油价趋势向上
　　【行情回顾】：隔夜国际油价回调，WTI下降1.25%，Brent下降1.16%，内盘SC上升1.26%。
　　【基本逻辑】：核心驱动，近期原油在低库存和美国极寒天气带动下走强，在OPEC+增产之前，油价价格中枢上移动力较强。供给方面，圭亚那2024年原油出口量增长54%，达到58.2万桶/日，其中约66%（38.8万桶/日）销往欧洲，对美国出口约2.3万桶/日；委内瑞拉24年前11个月原油产量同比增长17%，至91.4万桶/日，对美国出口增长64%至22.2万桶/日，向中国出口35.1万桶/日，向欧洲出口7.5万桶/日，向印度出口6.31万桶/日。需求方面，印度石油部长表示，印度的炼油能力将在未来三年增加20%以上，预计到2028年，印度的炼油产能将从2.56亿吨增加到3.09亿吨；EIA预计2024年印度原油消费增长量为22万桶/日，中国消费增长量为9万桶/日，25年印度增量为33万桶/日，中国增量为25万桶/日。库存方面，截至1月3日当周，美国原油库存减少95.9万桶至4.146亿桶，汽油库存增加630万桶至2.377亿桶，馏分油库存增加610万桶至1.289亿桶，库欣原油库存减少250万桶至2000万桶，为2014年10月以来的最低水平，且周度降幅也为2023年8月以来最大。
　　【策略推荐】中长期走势：宏观经济逻辑将是24年底至25年主线，油价中枢预计会逐渐上移，潜在风险和变量为OPEC+增产，可轻仓试多，并购买看跌期权进行仓位保护。短周期走势：上行压力上升，有回调压力，可回调做多。SC02关注【575-595】。