锰硅观点摘要
　　【核心观点】：供给端，硅锰产量维持增长趋势，开工率维持高位。内蒙地区上月3家新产能已投放，新点火炉子产量陆续提升；宁夏地区部分厂家检修，计划年后复产。主产区整体供应压力未减。需求端，近期各大主流钢厂1月招标陆续开启，从招标价格和数量来看，较上月均有明显下降。其中，河钢首轮询盘价格承兑6100元/吨，较12月定价下调250元/吨，采购数量11700吨，环比减少1900吨。
　　炉料方面，本周South32、康密劳相继公布2月对华锰矿装船报价。其中加蓬块涨0.2美元/吨度，半碳酸报价与上期持平。消息带动下，本周五锰硅主力合约SM505震荡上行，盘中一度涨逾3%，最终收盘价6286元/吨，市场信心得到提振。当前焦炭第六轮提降已经落地，部分焦企仍保有少量利润，减产意愿不高，后续焦炭或仍有降价预期。本周内蒙化工焦价格下降50元/吨，宁夏降30元/吨。
　　电价方面，本周多个产区电价均有调整。其中宁夏地区电价上调0.005元/千瓦时，青海地区电价上调0.02元/千瓦时，贵州地区电价上调0.0186元/千瓦时，广西电价大幅下调0.055元/千瓦时，当前电价0.565元/千瓦时。
　　整体来看，当前基本面供强需弱结构未变。锰矿、电价上调之后主产区工厂亏损程度将进一步扩大关注实际产量变化。年前下游需求释放将逐步回落，关注新一轮钢招情况。当前扰动因素增多，但基本面偏弱现实下自身上涨驱动较为有限，期货价格短期或震荡偏强运行，谨慎操作，建议多单离场。
　　【风险与关注】：产能投放、锰矿外盘、钢厂招采、电价调整等。