市场表现回顾:过去一个月，大类资产表现债券>商品>股票。权益方面，12月主要宽基指数表现不佳,其中，沪深300微法0.47%，中证1000下跌3.74%。创业板指下跌3.71%，中证500下跌2.16%。经济复苏不稳定使市场对经济前景预期谨慎。债市方面，12月利事债>信用债。国开债指数收涨1.80%，信用债(AAA)和信用债(中高等级)指数分别收涨1.12%和1.05%。大宗商品方面，12月主要商品指数延续之前的回落走势。黄金价格在12月初因金球避险情绪有所回升，但随着美元指数反弹和美联储政策信号明确，金价在月末出现小幅回调，南华黄金下跌0.19%。而因产油国减产预期和霄求回升预期推动，价格反弹，相关原油ETF出现小幅上涨，南华能化微強0.05%。此外，南华农产品下跌3.98%，南华金属下跌0.97%，南华工业品下跌0.16%。
　　ETF市场变化:截至2024年12月31日ETF共1033只，规榄37195.35亿元。本月ETF增加18只，整体规根增加576.21亿元。股票型基金依旧占据大多数，从数量上看，股票型基金共890只，新增17只，占总量的86.2%;从规枫上看，规模达29842.92亿元，增加了367.61亿元，占比达到80.2%。宽基ETF总规模为21856.5亿元，增加了278.5亿元，主要集中在沪深300,规模达到9852.8亿元。行业和主题ETF总规模为6087.1亿元，减少了169.7亿元。12月新成立的ETF中，宽基ETF新增9只，行业和主题ETF新增6只，策略ETF新增1只，国际(QDII)型ETF新增1只。资金净流入方面，12月宽基ETF净流入达278.5亿元，行业主题净流出26.4亿元;板块上，12月金融地产板块净流入明显，而科技板块则有较明显的净流出。
　　ETF策略表现:宏观择时策略:我们改良美林投资时钟并将其应用于大类资产配置，以ETF作为投资标的构建可交易的ETF宏观择时策略。我们构建经济指数与流动性指数，并将经济状态划分为四个周期。2024年12月基于Gaussian分布的模型策略实现收益事0.18%，基于Copula分布的枫型策略实现收益率0.05%。动量择势策略: ETF动量择势策略使用XGBoost预测出的ETF上涨概串作为动量指标，以基金份额历史分位数代表拥挤度，选择动量排名前20且(1-拥挤度分位数)排名前20的板块，最后选择板块内动量最大的ETF。2024年12月，基于动量和拥挤度构建的动量择势ETF策略实现收益率-7.48%。低波扩散行业轮动策略:基于低波扩散行业轮动模型，井将模，型结果应用在ETF配置。每期选出6个中信一级行业对应ETF进行等权配置，2024年12月行业轮动策略实现收益率1.28%。二阶随机占优策略:每个月根钢资金流向等指标对行业进行打分，通过Copula权型及二阶随机占优积分条件为约束条件，优化计算ETF持仓权重，策略在12月收益率为-2.16%。
　　风险提示:报告结论基干历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。历史收益不代表米来业績表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。