原油观点
　　供应方面，OPEC+减产的氛围持续，为油价提供了底部支撑，同时俄罗斯和伊朗可能面临新的制裁，增加了供应的不确定性，整体供需弱平衡的格局仍在延续。需求方面，市场对亚洲需求前景的改善仍抱有信心，但全球需求现状依然疲软，美国严寒天气带来的燃油消费提振仅是局部和短期利好，且美国成品油库存增幅明显，显示需求复苏的不稳定性，需求端的后劲可能不足。货币政策方面，美联储降息步伐放缓，美元仍有走高的空间，对油价形成利空抑制。地缘政治方面整体局势趋于缓和。目前国际油价已回到相对高位，交易商谨慎心态增强，且随着特朗普即将上任，市场对其可能出台的利空政策的担忧情绪开始浮现。综合来看，油价高位震荡概率较大，需密切关注炼厂开工以及宏观变化，仅供参考
　　烧碱观点
　　供应端山东烧碱区域开工小幅下降但仍维持9成附近。下游方面,氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产,但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降。此外从装置投产看25年氧化铝新投产及置换予以烧碱需求积极支撑,中期供需增速错配成为当前盘面交易核心因素。当前看山东高产下液碱厂库去库,氧化铝厂连续上调采买价格。后续关注华南到货补足后华东50转产32给库存带来压力的可能。当前市场消息冗杂,资金参与度高波动剧烈,盘面高位运行,建议谨慎操作。
　　PVC观点
　　基本面看PVC新一周期小幅回升,预计冬季维持在相对高位水平运行。需求端政策效果尚未兑现至地产端,终端采买谨慎。出口方面印度BIS政策再度延期至25年6月,出口小幅放量关注延续性及后续力度,对价格有所支撑。从当前社库+厂存总体预计维持高位进入25年但同比压力有限。整体看PVC供需压力仍存但边际有改善,当前盘面05合约在弱现实和预期间博弈,短期低位震荡,暂看5000一线支撑。