行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　货币政策例会继续释放宽松信号，叠加避险情绪升温，长端国债延续强势。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率中短端小幅上行，长端进一步回落，十年活跃国债收益率下行幅度在2bp左右，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率下行1.5bp至1.585%。
　　资金市场：
　　央行公开市场持续净回笼，银行间资金面宽松。今日有891亿元逆回购到期，央行开展了141亿元逆回购操作，实现净回笼750亿元。资金面宽松，今日银行间短端资金利率全数回落，其中银存间隔夜加权回落约16.7bp至1.45%，7天回落6.8bp至1.61%附近，中长期资金平稳宽松，今日1年国股大行同业存单加权发行利率维持在1.54%附近较上周末变动不大。
　　结论：
　　周末人民银行召开四季度货币政策例会，整体政策取向延续12月政治局会议和中央经济工作会议的基调，即指出要“实施适度宽松的货币政策”、“择机降准降息”，提振对全年宽松幅度的预期，但同时需要注意到本次会议新增“防范资金空转”，后续央行可能继续加大对债市套利的监管。整体来看,宽货币取向不改，债牛基础仍然牢固，但短期利率下行过快或已透支未来降息预期，而利空因素包括短期宽松落空、监管处罚加大、2025年初供给压力等开始累积，且国债期货处于价格高位可能使得市场对利空因素更加敏感，1月末还存在春节跨节流动性压力，高位回调风险仍存。关注春节前央行流动性安排和发行供给计划可能带来的扰动，若节前宽松落地很可能带来本轮抢跑的止盈。