一、行情回顾与展望
　　市场表现：尿素主力合约价格弱势运行。UR2505合约收盘价1716元/吨，跌幅0.35%,成交量130844手，持仓量224392手，净增13448手。
　　现货报价：尿素出厂价格仍然在下跌。开封晋开出厂价1600元/吨(-20)；山东瑞星出厂价1620元/吨；山西丰喜出厂价1650元/吨(-20)；安徽昊源出厂价1640元/吨(-30)；内蒙联合出厂价1630元/吨。
　　后市展望（仅供参考）:供应端，12月底产量还保持在17.5万吨左右明显高于同期值，2025年一季度供应充足压力不减；需求端，终端农业刚需仍然处于淡季，投机需求受到现货价格下跌负反馈抑制，复合肥市场同样受到弱需求和高库存困扰，企业开工环比下跌。此外，11月出口基本可以忽略不计，政策会议后出口仍然没有弹性变化；供需双弱继续传导至库存端，协会统计周度库存再增3.59万吨。暂无出口变化和供应中断等实质性改善供需关系的驱动，盘面升水已经部分反应春季需求改善托底预期，但预计仍将保持弱势震荡为主，二次探底关注前低附近支撑力度。
　　风险提示：出口超预期增加（多）装置超预期停产（多）煤炭价格大幅下跌（空）