2024年全球个人奢侈品市场预计出现下滑。据贝恩公司与意大利奢侈品制造商行业协会（Altagamma）联合发布的研究报告显示，2024年全球个人奢侈品市场（涵盖服装、皮具、钟表、珠宝、配饰、香水和美妆等品类）将比2023年下降2%，总规模预计为3630亿欧元。报告指出，预计只有约三分之一的奢侈品牌能够实现正增长，其中中国市场面临较大挑战，预计2024年将下滑20%-22%，并且预计到2025年下半年才会复苏。相较之下，日本市场的持续强势表现、南欧市场的稳固发展，以及美国市场的逐步回暖，对全球奢侈品市场提供了一定支撑。据报告分析，这一趋势标志着自2008/09年金融危机以来，除新冠疫情外，个人奢侈品行业首次出现整体下滑，奢侈品消费群体在过去两年减少了约5000万人。面对更高的产品定价、地缘政治风险、以及中国市场的调整和全球大选的影响，许多消费者尤其是年轻人选择放弃奢侈品消费。同时，奥特莱斯渠道与奢侈品二手市场的高活跃度，显示出消费者对性价比的更高关注。
　　 2024Q3主流奢侈品、高端化妆品公司业绩表现分化明显：据各公司财报，（1）LVMH集团：24Q3公司销售额为190.76亿欧元，有机增速为-3%，业务线中香水美妆有机增速为3%，精品零售有机增速为2%，其余业务线有所承压，有机增速为负。（2）Kering集团：24Q3公司销售额为37.5亿欧元，可比增速为-16%，24Q3亚太地区（除日本）零售营收大幅下滑30%，日本市场增幅放缓。品牌方面，主品牌Gucci稳定贡献收入主体部分。（3）欧莱雅集团：24Q3公司销售额为102.8亿欧元，有机增速为3.4%；分业务看，高档化妆品与专业产品仍然保持较高增速。（4）雅诗兰黛集团：24Q3公司销售额为33.6亿美元，有机增速为-5%；分地区看，美洲、EMEA地区、亚太地区净销售额均下滑。但在护肤及彩妆品类的份额以行业领先速度恢复增长的推动下，集团已连续两个季度扩大在中国大陆的美妆市场份额。（5）资生堂集团：24Q3公司销售额为2142亿日元，剔除汇率等因素影响后可比增速为-8%；分地区看，24Q3日本市场成为集团营收贡献最大市场。
　　2024Q3亚太/中国市场表现：据各公司财报，（1）LVMH集团：24Q1-3亚洲地区（除日本）收入可比增速为-12%，连续三个季度下滑，单季度有机增速分别为-6%/-14%/-16%。（2）Kering集团：24Q1/Q2/Q3亚太地区（除日本）收入单季度可比增速分别为-19%/-25%/-30%。（3）欧莱雅集团：24Q1-3北亚地区收入可比增长-3%，单季度有机增速分别为-1.1%/-2.4%/-6.5%。（4）雅诗兰黛集团：24Q1/Q2/Q3亚太地区单季度收入有机增速分别为-7.7%/-1.3%/-11%。（5）资生堂集团：24Q1/Q2/Q3中国地区单季度收入有机增速分别为-3%/-9%/-13%。
　　风险提示：宏观经济低迷，新品牌、新品类拓展不达预期，品牌形象风险。