股价回顾：2024年商贸零售/社会服务涨幅分别约为21.8%/6.6%
　　2024年年初至今（截至12月11日），商贸零售/社会服务（申万一级指数）区间涨幅分别为21.83%/6.64%，同期上证指数区间涨幅为15.38%；
　　其中，2024Q4（至12月11日），商贸零售/社会服务（申万一级指数）区间涨幅分别为26.71%/11.94%，同期上证指数区间涨幅为2.88%
　　板块内部：分子行业区间涨幅有异
　　把标的按市值区分：100亿以上市值公司平均涨幅>50-100亿市值公司平均涨幅>50亿元以下市值公司平均涨幅。
　　分子行业看：专业连锁/一般零售/贸易/互联网电商/旅游零售涨幅分别为62%/35%/26%/11%/-12%，旅游景区/教育/酒店餐饮/专业服务涨幅分别为16%/16%/-1%/-4%。
　　板块内部：社会服务估值处于近10年较低分位，商贸零售处于中位区间
　　PE-TTM角度：
　　社会服务（申万一级指数）随企业盈利增加有所回落，目前处于近10年较低分位；
　　商贸零售（申万一级指数）估值整体稳定，处于近10年40-50%估值区间。
　　风险提示
　　消费需求整体疲软。若2025年消费及经济环境严重不及预期，可能对企业经营造成不利影响。
　　行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期。随着行业发展背景变化，竞争环境也会有所变化，若龙头扩张、迭代不及预期，或行业竞争大幅加剧，可能对文章假设产生影响。
　　上市公司营销、创新、展店投入明显增大。若以上投入大幅增加，可能影响企业盈利状况及后续业务开展能力。