经济增长：电厂日耗持续爬升
　　生产：电厂日耗持续爬升。
　　（1）电厂日耗持续爬升。12月30日，6大发电集团的平均日耗为88.2万吨，较12月23日的86.5万吨上升1.9%。12月25日，南方八省电厂日耗为226.5万吨，较12月18日的214.6万吨上升5.5%。元旦过后工厂将陆续准备春节停产，生产线逐渐熄火，工业用电或将见顶回落，1月电煤消费难有超预期表现。
　　（2）高炉开工率继续回落。12月27日，全国高炉开工率78.7%，较12月20日下降0.9个百分点；产能利用率85.5%，较12月20日下降0.6个百分点。12月27日，唐山钢厂高炉开工率91.0%，较12月20日下降1.0个百分点。终端需求走弱，钢厂亏损扩大，叠加临近年底钢厂年度检修增加，开工率持续下滑。
　　（3）轮胎开工率走势持稳。12月26日，汽车全钢胎开工率62.2%，较12月19日上升0.1个百分点；汽车半钢胎开工率79.2%，较12月19日上升0.1个百分点。
　　（4）江浙地区涤纶长丝开工率温和回落。12月26日，江浙地区涤纶长丝开工率88.7%，较12月19日下降1.0个百分点；同期，下游织机开工率62.7%，较12月19日下降1.4个百分点。
　　（5）全国整车货运流量小幅回落。12月31日当周，全国整车货运流量指数均值较上周下降0.5%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别下降0.9%/下降1.9%/下降2.6%/下降2.9%/上升0.3%。
　　需求：水泥价格跌幅扩大。
　　（1）商品房销售延续改善趋势。12月1-31日，30大中城市商品房日均销售面积为49.0万平方米，较11月同期（40.2万平）环比上升21.9%，较去年12月（41.6万平）上升17.7%，较2022年12月（46.4万平）上升5.6%，较2021年12月（58.8万平）下降16.7%。
　　（2）车市零售延续强势。12月零售同比增长25%。12月第三周，全国乘用车市场零售达到日均8.7万辆，同比增长11%，环比11月同期增长14%；今年以来累计零售同比增长6%。12月的国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作都将截止，反而促进了年底购车，带来年末的市场火爆。12月批发同比增长30%。12月第三周，全国乘用车市场批发达到日均9.0万辆，同比增长16%，环比11月同期下降2%；今年以来累计批发同比增长7%。
　　（3）钢价维持震荡。12月31日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12月24日分别上涨0.3%、下跌1.3%、下跌1.2%和上涨0.2%。12月以来，上述品种环比分别下跌1.8%、下跌0.4%、下跌0.1%和上涨1.1%，同比分别下跌14.9%、下跌13.1%、下跌14.0%和下跌11.1%。随着气温持续下降，钢材产销均呈现季节性回落趋势，节前或将面临一波累库。钢材缓慢去库。12月27日，五大钢材品种库存759.1吨，较12月20日下降8.7万吨。
　　（4）水泥价格跌幅扩大。12月31日，全国水泥价格指数较12月24日下跌1.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌1.1%和下跌1.2%，表现略弱于全国平均水平。12月以来，水泥均价环比下跌0.8%（前值上涨4.1%），同比上涨16.6%（前值上涨20.0%）。
　　（5）玻璃价格转为下跌。12月31日，玻璃活跃期货合约价报1331.0元/吨，较12月24日下跌3.4%。12月以来，玻璃价格环比上涨1.3%（前值上涨1.5%），同比下跌29.6%（前值下跌24.3%）。
　　（6）集运运价指数重回2400点。12月27日，CCFI指数较12月20日上涨1.6%；同期SCFI指数上涨2.9%。近期在美东线可能再度罢工、特朗普加征关税提前抢运的推波助澜下，运价持续上涨，但随着新增运力持续增加，明年下半年运量可能在抢运潮后下滑，届时运价可能出现较明显的修正。
　　通货膨胀：猪价旺季不旺
　　CPI：猪价旺季不旺。
　　（1）猪价旺季不旺。12月31日，猪肉平均批发价为22.4元/公斤，较12月24日下跌1.2%。进入12月底，腌腊旺季已近尾声，终端需求虽有所增长，但由于生猪供应较为充沛，猪价仍然弱势下行。
　　（2）农产品价格指数温和上涨。12月31日，农产品批发价格指数较12月24日上涨0.4%。分品种看，蔬菜（上涨0.8%）>鸡肉（上涨0.5%）>水果(持平）>羊肉（下跌0.1%）>牛肉（下跌0.2%）>鸡蛋（下跌0.9%）>猪肉（下跌1.2%）。
　　PPI：油价走强。
　　（1）油价走强。12月31日，布伦特和WTI原油现货价报74.7和71.7美元/桶，较12月24日分别上涨3.5%和上涨3.6%。上周EIA库存数据超预期下降，同时市场预期未来几周美国和欧洲气温下降提振柴油需求，带动油价反弹。
　　（2）铜跌铝涨。12月31日，LME3月铜价和铝价较12月24日分别下跌0.9%和上涨0.6%。12月以来，LME3月铜价环比下跌1.8%，同比上涨6.5%；LME3月铝价环比下跌1.5%，同比上涨15.9%。
　　（3）国内商品指数环比跌幅收窄。12月31日，南华工业品指数较12月24日上涨0.4%；12月30日，CRB指数较12月23日上涨0.1%。12月以来，南华商品指数环比下跌0.4%（前值下跌1.3%），同比下跌5.8%（前值下跌5.7%）；CRB指数环比上涨0.7%（前值上涨0.1%），同比上涨4.3%（前值上涨0.4%）。
　　风险提示：统计口径误差。