短期逻辑：25年后包括北海，圭亚那，加拿大及美国的新增产能将较多，市场过剩预期较为确定。所以对OPEC+来说，后期可供其产能回归的空间将会越来越少，OPEC+的财政收入也在过去3年中明显下行，后期起产量政策仍有概率进行变化。
　　后续预期：短期过剩预期仍然较为明确，但对美油来说，25年产量增长速度可能有所放缓，这更多是由于上游公司的发展策略方向决定的，后期油价仍然需要关注OPEC产量回归风险。
　　操作建议：短期底部价格逐渐夯实，继续震荡操作，中期等待制裁及OPEC+增产落定。
　　风险因素：中东地缘政治风险影响原油生产运输，OPEC+减产政策再出变数，美国对伊朗等供应再加制裁，聚酯下游需求弱化程度大幅超预期，以及国内需求恢复水平速度低于预期等。