短期逻辑：短期原油价格正在窄幅波动区间，长期过剩预期仍然较难改变，但从远端结构来看，对当下的需求以及供需平衡的预期，正在出现小幅度的改善。短期进入到柴油需求季节，需求水平仍然没有到验证阶段，但后期气温仍有下行空间，预计取暖需求仍有增量。
　　后续预期：1月特朗普政府上台后，将有不小概率继续对伊朗等供应国继续加大制裁，造成的供应减量可能引起市场较大冲击。另外OPEC+后续的回归市场也可能带给供应端较大压力。中期来看事件性影响较大，波动预计将逐渐放大。
　　操作建议：短期底部价格逐渐夯实，继续震荡操作，中期等待制裁及OPEC+增产落定。
　　风险因素：中东地缘政治风险影响原油生产运输，OPEC+减产政策再出变数，美国对伊朗等供应再加制裁，聚酯下游需求弱化程度大幅超预期，以及国内需求恢复水平速度低于预期等。