核心观点
　　1）顺丰控股超额配股权失效，H股获纳入互联互通名单。顺丰控股(06936.HK)公布，有关全球发售的稳定价格期已在12月22日结束。整体协调人于稳定价格期内并无行使超额配股权，且超额配股权于昨日失效。另外公司的境外上市外资普通股( H股)获调入沪港通及深港通下的目标证券名单，12月23日起生效。
　　2）中通快递6天耗资近8亿人民币回购股份。12月13日-20日，中通快递（ZTO.US/02057.HK）连续6个交易日回购股份，耗资1.09亿美元，约7.95亿人民币，合计约551万股。
　　3）京东物流日本东京1号仓开仓。近日，京东物流日本东京1号仓正式开仓运营，该仓是京东物流在日韩布局的首个自营海外仓。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（12月23日-12月27日）交运板块整体上涨。其中：物流综合板块跌幅1.82%，其中快递板块涨幅1.59%。
　　快递：顺丰H股获纳入港股通名单，京东物流日本1号仓开仓
　　顺丰控股超额配股权失效，H股获纳入互联互通名单。顺丰控股(06936.HK)公布，有关全球发售的稳定价格期已在12月22日结束。整体协调人于稳定价格期内并无行使超额配股权，且超额配股权于昨日失效。另外公司的境外上市外资普通股( H股)获调入沪港通及深港通下的目标证券名单，12月23日起生效。
　　中通快递6天耗资近8亿人民币回购股份。12月13日-20日，中通快递（ZTO.US/02057.HK）连续6个交易日回购股份，耗资1.09亿美元，约7.95亿人民币，合计约551万股。
　　京东物流日本东京1号仓开仓。近日，京东物流日本东京1号仓正式开仓运营，该仓是京东物流在日韩布局的首个自营海外仓。正式运营后，京东物流日本东京1号仓将为日韩企业及出海日韩的中国品牌等提供电商一体化、一盘货的供应链物流服务。当日，京东物流进一步公布在日韩的发展规划，未来2-3年，将持续在当地布局多个自营海外仓，并建设链通多国的国际航线，持续构建亚太地区“2-3日达”时效圈。
　　菜鸟洛杉矶新仓投用。进入圣诞季以来，菜鸟海外仓出货量同比去年增长超60%。为帮助跨境商家从容发货，菜鸟美国西部的第六座海外仓正式在洛杉矶投入使用，可以为客户提供一站式/定制化跨境供应链解决方案等服务。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递行业整体产能利用率时，快递行业价格战存在愈演愈烈风险。
　　劳务用工成本提升超出预期
　　快递企业价格战期间，派费成本显著降低，导致快递一线员工收入下降。目前国内多地出台保障快递小哥收益相关政策，叠加劳务用工成本持续处于提升状态，快递企业劳务用工成本提升存在超出预期可能。