整体评估
　　美国HH震荡至3.51$/MMBtu。供应短期增量有限，未来大幅降温，发电需求季节性偏高位。LNG出口高位，Plaquemine将继续增大出口。关注需求端出口装置、其他能源发电和冬季气温。冬季价格可能因气温偏冷出现阶段性上行，但库存高位，预计价格涨幅受限。
　　价格
　　HH震荡至3.51$/MMBtu，远端升水。
　　基本面
　　库存
　　1、EIA天然气报告：截至12月20日当周，美国天然气库存总量为3529bcf，较此前一周减少93bcf，较去年同期增加14bcf，同比增幅0.4%，同时较5年均值高166bcf，增幅4.9%。
　　2、EIA12月STEO对天然气的预测比起11月预测，下调2025年部分月份供应量，上调25年部分月份工业、电力消费量，最后库存水位低于11月预测，25年Q1库存去化至中性水位。
　　供应
　　1、钻井数为102口（-1）。管道气供应环比上升，目前106bcf/d左右。
　　2、乙烷价格上涨，frac spread震荡。
　　需求
　　1、本周温度季节性偏暖，未来将大幅降温。总发电量小幅回落，核电上升，煤电上升，水电偏低，风电回落，光电高位回落。天然气电力需求下降，工业需求上升。
　　2、美国LNG出口环比高位持平。Plaquemine开始装货，未来出口量继续上升，1月底预计增加至1bcf/d。