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>> 民生证券-批文审核周度跟踪:本周交易所通过批文增加而协会继续减少-241229
上传日期:   2024/12/29 大小:   1195KB
格式:   pdf  共13页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周交易所通过批文增加
  本周(2024-12-23至2024-12-29,下文同),交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计12942亿元,其中交易所9939亿元,DCM3003亿元。
  2024年以来,江苏通过批文规模最大,为5826亿元,其次是广东(4008亿元),浙江(3842亿元),但从通过批文项目占全部更新项目比重((完成注册+通过+注册生效+注册结果)占比)来看,广东的通过率最高(23%),其次为海南(18%),内蒙古(13%)。
  本周平均审核反馈天数略有增加
  本周(2024-12-23至2024-12-29,下文同),交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次;交易所和DCM审核反馈的平均天数分别49天、46天。
  分省份来看:
  2024年以来,贵州的反馈次数最多,平均2.4次,其次是青海(2.2次)、辽宁(2.0次),河南(1.8次),山东、西藏(1.7次)。内蒙古反馈次数最少,为0.3次,广东(0.8次),黑龙江、甘肃(0.9次),江苏(1.0次)。从反馈天数来看,辽宁反馈天数最长,为198天,其次黑龙江(117天),新疆(96天),广西、海南和云南(88天)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,直辖市区平台反馈次数最多,为1.7次,其次是其他园区平台,为1.6次。直辖市级平台反馈次数最少,平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长,为153天,其次是省级园区(71天),直辖市反馈天数最短,为41天。
  本周“终止”批文略有增加
  2024年以来(截至2024-12-29),审核反馈为“终止”的全部债券共575只,合计拟发行规模为8613亿元。其中,审核反馈为“终止”的城投债共359只,合计拟发行规模为5472亿元。
  分省份来看:
  2024年以来,浙江审核反馈为“终止”的规模最大,为929亿元,其次是江苏(802亿元),山东(563亿元),重庆(400亿元),河南(369亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,辽宁终止率最高(11%),其次为黑龙江(7%)。
  分行政层级来看:
  2024年以来,区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大,为1909亿元,其次是地级市平台(1719亿元),国家级园区平台(1023亿元)。从终止率来看,省级园区平台和其他平台项目终止率最高,达3%,其次为区县级平台和国家级园区平台(2%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
  
 
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