摘要
　　市场行情回顾：12月16日至12月20日，沪深300涨跌幅约-0.1%，大盘震荡；沪深300周成交额约15644.0亿元。食品饮料板块涨幅约-2.3%；成交额约1950.8亿元。截止12月20日,食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位。
　　行业高频数据跟踪：1）11月社零同比+3.0%，总体呈现增长趋势；其中城镇消费品零售额同比+2.9%，乡村消费品零售额同比+3.2%。2）12月20日，花旗中国经济意外指数为13.5，较12月13日（上一周）下降12.2，花旗中国经济意外指数自11月以来持续回升，本周有所回落。3）白酒：11月中国白酒当月产量达37.5万千升，同比-15.2%；1-11月累计产量达372.6万千升，同比-0.6%。4）乳制品：12月12日，中国主产区生鲜乳平均价为3.11元/公斤，较12月5日（上一周）微降，同比下降15.3%，我国生鲜乳价格总体呈现下降趋势。5）肉制品：11月，中国牛肉价格当月同比-13.5%，呈现下降趋势；猪肉价格同比+13.7%，有所上升。6）啤酒：11月中国啤酒当月产量为169.5万千升，同比+5.7%。1-11月累计产量为3277.4万千升，同比-1.5%。
　　行业新闻：1）《2024中国白酒产业发展年度报告》发布。报告提到，目前我国包括进口酒在内整个酒类流通市场已经形成近2万亿规模，从事酒类流通行业的注册企业达940万家，当前行业正面临转型重塑和观念重塑。2）嘉士伯收购英软饮巨头获批。英国竞争与市场管理局和欧盟委员会已批准酿酒巨头嘉士伯以33亿英镑收购软饮料集团碧域Britvic。碧域是百事可乐在英国和爱尔兰的主要合作伙伴，拥有生产、灌装和销售百事可乐、七喜和立顿冰茶等品牌的独家权利。此外碧域拥有包括Tango、Robinsons、J20等多个品牌。3）食品板发布2024TOP100饮料新品榜单。从市场占比来看，乳饮料、汽水、即饮果汁和包装水排名前四，占据的市场份额均超过10%。植物饮料的市场份额增长速度达32%，领先于近年来爆火的无糖茶。在新品排行榜中，即饮茶（包括有糖和无糖）延续2023年的流行趋势，运动饮料、非冷藏即饮果汁和乳饮料紧随其后。运动饮料类别的增长显著，冷藏即饮果汁和气泡水均有6款新品上榜。
　　本周观点：本周沪深300涨跌幅约-0.1%，本周沪深300指数有所震荡，后续关注政策走向刺激长期需求回升，维持行业“优于大市”评级。近期美国大选结果落地，后续内需重要性程度进一步提升，关注政策持续出台下业绩进一步回升兑现。
　　风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、食品安全风险、市场竞争加剧风险、政策法规变动风险。