港股市场表现回顾：
　　外部美联储降息预期有所升温，内部市场对于下阶段政策刺激和近期政治局会议和中央经济工作会议的预期同样升温，带动本周港股市场继续反弹，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.45%/+2.28%/+2.55%。本周市场恒生一级行业板块全部收涨，资讯科技业、综合企业和能源业涨幅相对靠前，周涨幅皆超4%。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点上升至32%左右，处于5年均值和往下一倍标准差之间的水平。
　　港股市场宏观环境：
　　基本面：近期官媒频繁对政策端作积极定调，重点关注近期召开的政治局会议和中央经济工作会议。
　　资金面：10月美国非农新增就业略超预期，但失业率超预期，接近7月高点，带动12月降息预期升温。
　　港股市场展望：
　　往后看，我们维持上周的观点。特朗普上台后的外需预期偏悲观且不确定性较大，内需仍是主要抓手。内需一方面关注近期经济改善势头能否持续，另一方面重点关注政策端12月政治局会议和中央经济工作会议对于后续政策的定调。而从资金面环境来看，美国进入降息周期利好中长期港股资金面环境，但短期降息预期反复和“特朗普交易”对市场扰动较大。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。