中国债券市场表现回顾：
　　本周长端利率延续11月末的强势下行行情，10年国债收益率一度下行至1.95%，创下全历史新低水平；30年国债收益率则向下突破2.14%，刷新2006年以来历史新低水平。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：本周为经济数据真空期，基本面对债市的扰动较小，本周债市大幅走强背后，一是存款自律新规落地后，欠配与“抢跑”资金入场，“资产荒”演绎至极致；二是海内外机构对2025年国内政策利率降息较强的一致预期，驱动市场提前为此定价。货币政策方面，本周央行累计净回笼11321亿元，其中逆回购投放3541亿元，到期14862亿元。
　　资金面：月初资金利率环比抬升，DR001、R001分别较前一环比均回升4个bps；交易所杠杆率回落，银行体系净融出近5万亿元，非银本周处于被动降杠杆状态。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，强预期与弱现实组合维持的背景下，长端利率较难出现上行风险，中长期仍需关注总需求扩张的强度。但从短期来看，长端利率在超涨的过程中，还面临监管再次趋严、资金面收紧和增量政策预期升温等利空因素的扰动，因此未来1-2周或是长端利率极致下行后的短暂休整期，但这些利空因素或更多改变节奏而非方向，因此若市场出现调整，可能是较好的抄底机会。
　　策略方面，若在未来2周利率债市场出现回调，可能均是配置盘的介入机会。对于交易盘而言，可根据承受波动的能力，选择部分止盈，或是扛住波动等待新一轮下行行情的重启