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　　【平安证券】策略年度报告*定价风险的缓释——2025年A股市场展望*20241209
　　研究分析师:郝思婧投资咨询资格编号: S1060521070001
　　研究分析师:陈骁投资咨询资格编号: S1060516070001
　　研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号: S1060517110001
　　研究分析师:魏伟投资咨询资格编号: S1060513060001
　　研究助理:靳旭媛一般证券从业资格编号: S1060124070018
　　研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号: S1060122120026
　　核心观点: 2025年A股市场将重点定价风险的缓释，成长风格具有更大弹性。具体来看，结构性的投资机会在增加。1）科技创新，即受益于国内新质生产力政策支持和应对海外风险自主可控的科技产业，包括TMT、人工智能等；2）制造成长，即具有全球竞争力且产业格局有望边际改善的先进制造板块，包括电力设备（光伏/锂电等）、新能源汽车、国防军工等；3）内需消费，即内需政策支持下基本面预期修复的消费板块，关注部分困境反转的地产基建链；4）商品涨价，关注受益于地产企稳的黑色金属，及其他供给端存在潜在扰动的商品涨价板块。
　　【平安证券】宏观点评*国内宏观*2024年11月物价数据点评：“价格战”暂熄*20241209
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　研究分析师:常艺馨投资咨询资格编号: S1060522080003
　　研究分析师:张璐投资咨询资格编号: S1060522100001
　　核心观点: 11月份中国CPI和PPI走势分化，结构上存在亮点。CPI方面，11月份同比增速小幅回落，主因食品价格拉动减弱，而核心CPI略有回升、能源价格跌幅收窄，尤其是核心商品价格止跌，居住价格保持相对稳定，受房地产“930”以来的新政及“以旧换新”等增量政策带动。PPI方面，11月份环比由跌转涨，生活资料、中下游制造业价格止跌，既得益于需求的回稳，也与供给侧“价格战”降温相关。11月以来财政部宣布下调光伏、电池等产品出口退税率，相关行业也举办自律会议，号召主动减产，这有助于引导价格回归合理范围，加速行业出清。