硅铁
　　基本面来看，近期厂家利润持稳运行，硅铁产量维持高位，本周产量环比回落。需求端，铁水延续减产，钢厂盈利情况亦走差，五大材减产降库，表需亦走差，淡季下表现相对韧性，成材整体矛盾有限。非钢需求方面，金属镁开始减产，下游需求依旧疲软。近期硅铁出口利润有所修复，10月出口同环比维持增势，海外贸易关税变动使得硅铁全球贸易格局继续演变。整体非钢需求仍将给予硅铁一定支撑。成本端，电价持稳，兰炭或仍有提降空间。展望后市，短期硅铁供需矛盾尚待积累，供应高位且需求边际转弱下供需转宽松，建议反弹空配为主。宏观层面，关注12月会议定调及政策预期变化
　　硅锰
　　基本面来看，近期锰硅产区利润持稳，本周锰硅产量小幅回升，宁夏、内蒙仍处于复产中。需求端，铁水延续减产，钢厂盈利情况亦走差，五大材减产降库，表需亦走差，淡季下表现相对韧性，成材整体矛盾有限。锰矿方面，锰硅复产及补库带动锰矿疏港维持高位，且近期到货量明显回落，海飘库存持续下滑，整体锰矿供需格局有望继续改善。展望后市，锰硅供过于求的现实未改，且供应持续增长下，建议反弹空配为主，但下方空间也相对受限。
　　宏观层面，关注12月会议定调及政策预期变化。