PX
　　成本：OPEC+决定推迟三个月开始逐步增产，并将大幅度减产延续到2026年12月，以及美国原油库存偏低或对油价有所支撑。但市场对原油全球需求前景预期仍偏弱，以及非OPEC+国家原油产量维持高位，石油服务公司贝克休斯报告称，本周美国石油钻井平台数量达到482台，较前周增加5座，全球原油供需预期仍偏弱，油价驱动有限，短期布油关注70美元/桶附近支撑。
　　供需：12月因部分装置计划外降负，PX供应较预期有所收缩，以及下游PTA装置检修计划有限且有新装置投产预期，预估PX供需整体略偏紧。供应上，上周部分工厂短流程开工下降以及个别工厂计划外短停或降负。目前国内PX负荷下降至81.1%（-3.8%），亚洲PX负荷回落至75.9% （-1.6%），关注后续国内短流程开工状态。需求来看，上周英力士110万吨PTA装置计划内检修，PTA负荷下降至85.6%（-1.6%）。
　　估值：中性偏低。PX受现货供应充足及成本端拖累，PXN低位震荡，目前PXN至185美元/吨附近。
　　观点：OPEC+会议结果基本与预期一致，但市场对原油全球需求前景预期仍偏弱，全球原油供需预期偏弱，油价驱动有限，短期布油关注70美元/桶附近支撑。近期部分PX工厂短流程开工下降以及个别工厂计划外短停或降负，且短期下游PTA负荷偏高且有PTA新装置投产预期，PX自身供需整体偏紧。但目前PX现货流通偏宽松，且临近年底，下游聚酯及终端需求逐步下滑，短期PX自身驱动不足。而短期成本端支撑有限，PX或跟随成本端偏弱震荡。