黄金
　　主要观点
　　【后市展望】目前宏观层面美国经济保持相对韧性但前景受到美国新政府和美联储政策影响，全球进入货币宽松周期央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，叠加特朗普的关税和财政政策将加剧通胀压力对金价长期仍有一定利好。关注下周通胀数据和美联储决议和点阵图等落地，短期缺乏明确驱动投资者相对谨慎，黄金价格维持在2600-2700美元（610-635元）区间震荡整理，市场波动率持续下降建议多头逢低买入平值看跌期权对冲回调风险。
　　【宏观经济面】美联储公布最新经济褐皮书显示近期美国大部分地区的经济活动略有增长，企业对未来需求更乐观，消费者支出总体保持稳定，就业市场持平中略有改善。在通胀和消费数据呈现反弹情况下，生产和商业活动提振就业市场维持韧性，随着新总统上台经济前景预期更加乐观。
　　【美联储货币政策】美联储公布11月会议纪要显示，几乎所有决策者认为就业和通胀的风险依然大体均衡，有些认为经济活动和劳动力市场下行风险已减少，多人认为9月会议以来劳动力市场过渡降温的风险已下降，决策者认为利率路径并非预设、取决于数据，多人强调评估数据时关注潜在经济趋势变化；近期美联储官员包括主席鲍威尔讲话表示对美国经济保持乐观，但对于通胀反弹的风险表示关注，占多数人支持12月降息但对未来宽松路径降更加谨慎。目前市场对12月将降息25个BP的预期接近90%，在非农就业数据平稳情况下CPI通胀等数据可能会影响联储决策判断。
　　【资金面】金价表现平淡资金流出黄金ETF，白银受美国经济前景乐观提振相关工业需求和通胀预期表现相对更好。
　　【技术面】国际金价RSI指标显示多空力量相对平衡，多根短周期均线收敛，短期行情转入横盘整理白银
　　主要观点
　　【后市展望】白银方面，未来走势的核心驱动为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，金融属性带动价格未来跟随黄金波动可能助长助跌，短期在29.5-32美元（7400-8000元）区间震荡偏强，多头的可逢低买入平值看跌期权对冲下跌风险。
　　【宏观金融属性】影响中性，多国央行相继开始降息，市场环境逐步转向宽松，但美联储降息落地后经济未呈现”软着陆”的可能性上升加上特朗普上台可能带来“二次通胀”使其决策偏谨慎。
　　【金银比】影响偏空，白银在经济景气度和消费疲软情况下或影响工业需求，能源和有色板块受到需求走弱拖累白银，但未来随着中美经济改善可能存在支撑。
　　【白银供需】影响中性，10月国内珠宝零售额累计同比结束连续3个月下降负增收窄至3%但仍维持在2022年5月以来新低，内需不足叠加金银价格上涨持续抑制实物首饰消费需求；10月电子消费工业增加值同比增幅小幅回落至12.6%连续4个月下降，相关制造业景气度放缓但仍维持韧性；10月光伏太阳能电池产量当月同比增速进一步回升到13.2%，累计同比增幅反弹至15.5%，10月受到国庆长假影响光伏银粉进口有所减少，未来需持续关注全球制造业补库带来需求的提振，刺激政策对全球增长预期改善或逐步改善对相关工业需求。
　　【技术面】国际银价短周期均线收敛呈现横盘整理形态，价格在29.5-32美元区间波动。