棉花：震荡运行
　　新年度全球棉花供应端预期增产，期末库存连续三年上升，且属于高位水平，需求端较饱和及增长乏力，全球棉花整体供应宽松，本年度进口棉数量巨大预计达到320万吨，商业库存去库同比去年缓慢，同比去年增加50万吨左右，导致国内供应宽松，下游国内纺织企业纺纱亏损有所缩窄、开机率小幅度提升，纱线和坯布库存累积高位开始有所去化，但消化较慢，内需恢复较慢，外需订单改善仍有限。新棉已经上市，预计新疆总产量没有预期那么大，悲观预计580万吨，目前市场预计600-620万吨区间不等。美国11月大选川普获胜，后期会引发关税增加，影响国内商品出口，影响经济，对棉价不利，但国内政策出台，批准6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元规模符合市场预期，给棉价带来支撑，短期棉价震荡运行，底部支撑位13000-13200，上方压力位14000-14500。中长期来看，全球供应充裕，等待后期宏观政策落地，整体棉价预计震荡行情为主。（数据来源：中国棉花信息网TTEB）
　　操作上，建议皮棉加工企业，做好卖出期货套保或者场内场外买入看跌期权规避风险；纺织用棉企业随买随用；投机者建议观望。
　　◆ PTA：震荡偏弱
　　现货方面：华东市场PTA现货价格下跌至4770附近，基差变化不大。11月主港交割01贴水68-70商谈成交，12月主港交割报01贴水50-60，递盘贴水65-68。市场驱动不足，成交气氛清淡。
　　供应端：新材料提负、仪化150重启中，PTA产能利用率升至83.51%，下游聚酯开工稳定在87.44%，综合供需小幅累库。
　　原料成本方面：PX收819.33美元/吨，PTA现货加工区间参考321.47元/吨。
　　总结：宏观驱动有限，产业端供应增加，下游企业需求有限，支撑不足，综合供需编辑转弱，且商品整体情绪低迷，短期国内PTA现货市场延续弱势震荡格局。（数据来源：隆众资讯）