铜
　　本周铜价反弹后回落，特朗普当选的后端影响仍在持续，美元继续走高，铜价承压走势偏弱。受限于近期长单谈判以及冶炼厂的高检修影响，国产货源近期流向仓库的数量有明显减少，但进口铜到货增量使得供应有所补充。随着铜价回落，下游订单有所增加，加上年末冲量需求下的集中补货，下游消费近期表现整体有所改善，社会库存继续表现下降。目前国内的检修期尚未完全结束，因此后续国产铜供应仍有影响，铜价下部支撑依然较强。而临近月底，下游消费亦难有明显提升空间。考虑现货市场的产销表现，以及宏观热度的相对降温，下周铜价预计维持震荡走势，沪铜主力合约运行区间在73000-75000元/吨。
　　铝
　　年底重污染天气管控或雨雪天气增多，安全环保形势将更为严峻，国产铝土矿供应难有显著改善。几内亚雨季影响消退，发货逐步恢复，矿端供应预计将边际好转。山东某大型氧化铝厂新旧产能置换中；内蒙某氧化铝厂检修结束恢复满产；贵州某氧化铝厂进口矿石补充后产能提升；河南部分地区面临重污染天气管控，氧化铝企业产量暂未受到影响。电解铝方面，四川启明星和贵州安顺20万吨产能逐步复产，新疆农六师投产将带来20万吨产能增量。减量方面，河南某铝厂停槽检修影响产能7-8万吨，广西某铝厂少量产能因高成本而减产。此外，今冬明春电力供应预计充足，西南铝厂限电减产可能性较小。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.4%至63.4%。氧化铝价格高位运行但需求淡季叠加12月出口退税取消政策落地，铝价上有压力、下有成本支撑，关注氧化铝和铝价联动下探的风险。沪铝：建议观望为主，主力合约参考运行区间20000-21000。氧化铝：建议短期观望。
　　锌
　　本周锌价高位震荡。宏观方面，美联储官员表示未来加息步伐或应放缓以更接近通胀目标，使市场降息预期快速降温。基本面方面，海外矿山复产进度缓慢，国内部分地区或迎来集中检修，矿端供不应求短期难以快速缓解。锌加工费仍处低位磨底阶段。近期北方环保限产影响以及需求淡季背景下，下游镀锌开工率明显减弱，目前下游市场消费趋弱，供应端利好支撑锌价。库存方面，截至11月22日，上海期货交易所锌库存降至86140吨，LME锌库存降至261325吨。整体来看，矿端供应偏紧为锌价下方构成支撑，预计锌价偏强震荡运行，建议逢低做多，参考运行区间24000-26000元/吨。