事项：
　　2024年11月21日英伟达发布FY2025Q3报告，FY2025Q3截止至2024年10月27日，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1. FY25Q3业绩概况：FY25Q3，公司营收350.82亿美元（YoY+94%，QoQ+17%），超出公司此前325（±2%）亿美元的指引范围，即预期的332亿美元的营收上限。FY25Q3，公司Non-GAAP净利润200.1亿美元（YoY+100%，QoQ+18%），Non-GAAP毛利率75%（QoQ-0.7pct），符合指引预期。
　　2.重点业务：
　　1）数据中心：FY25Q3，公司数据中心业务营收307.71亿美元（YoY+112%，QoQ+17%），其中计算收入276.44亿美元（YoY+132%，QoQ+22%），网络收入31.27亿美元（YoY+20%，QoQ-15%）。公司预计GB200在Q4财季开始出货，FY26几个季度都会供不应求。
　　2）游戏：FY25Q3，游戏业务营收33亿美元（YoY+15%，QoQ+14%）公司开始从ASUS和MSI出货新的RTXAIPC，性能为每秒321万亿次AI运算，公司预计将在下季度推出Microsoft Copilot+功能。
　　3）专业可视化：FY25Q3，专业可视化业务营收4.86亿美元（YoY+17%，QoQ+7%）。公司宣布富士康正在使用基于NVIDIAOmniverse构建的数字孪生和工业AI来更快地上线用于制造NVIDIAGB200 Grace Blackwell超级芯片的三家工厂。
　　4）汽车和机器人：FY25Q3，汽车业务营收4.49亿美元（YoY+72%，QoQ+30%）。公司推出了用于机器人学习和类人机器人开发的Project GR00TAI和模拟工具，以及面向机器人开发人员的新生成式AI工具和感知工作流程。
　　3. FY25Q4业绩指引：公司营收指引375亿美元（±2%）。GAAP和Non-GAAP毛利率指引分别为73%和73.5%（±50个基点）。
　　风险提示：AI产业发展不及预期、新产品研发不及预期、行业竞争格局加剧、供应链供给不足。