【近期研报】
　　福莱特玻璃（6865.HK）更新报告：Q4盈利持续承压，静待需求复苏开启新周期
　　光伏玻璃价格持续下跌，Q4盈利仍将承压：
　　公司前三季度实现营业收入146.04亿元，同比减少8.06%；实现归母净利润12.96亿元，同比减少34.18%，实现扣非归母净利润12.45亿元，同比减少36.02%，基本每股收益0.55元。公司Q3归母净利润为-2.03亿，受光伏玻璃价格持续下行及减值影响，预计Q4盈利将持续承压。
　　行业进入需求淡季，供应端减产提速，静待2025年需求复苏：
　　隆众资讯数据显示，截至11月22日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜主流价格为12元/平米，3.2mm镀膜主流价格为19.5元/平米，均环比上周持平。目前随着行业进入需求淡季，光伏玻璃累库增加，行业库存天数上升至40天以上，预计冷修产线还将大量增加才能供需平衡。目前全行业处于亏损状况，近期出口退税率下调，以及冬季天然气价格上行将进一步加重企业亏损情况，并增加企业资金和经营压力。展望2025年，随着供给端产能出清，加上Q1淡季过后Q2需求复苏，行业将进入去库存阶段，光伏玻璃价格将理性回归。
　　公司规划新增产能将根据市场情况安排投产节奏：
　　截至2024Q3，公司总产能为23000吨/日，其中冷修产能为2600吨，堵窑口为2000吨，合计减产约20%。公司原规划的安徽2条日熔化量1200吨的生产线和南通产能4条日熔化量1200吨的生产线或将根据市场情况安排投产节奏。海外越南1条1600吨以及印尼2条1600吨产能，按原计划，预计将在2026年或之后陆续点火。
　　中国电力（2380.HK）即时点评：10月风电和火电高增长，水电季节性回落
　　公司公告，基于初步统计，本公司及其附属公司于2024年10月的合并总售电量为9,750,483兆瓦时，较去年同期增加20.59%；而2024年首10个月的合并总售电量为108,220,668兆瓦时，较去年同期增加30.56%。
　　【点评观点】10月风电同比+39.89%，煤电同比+30.42%，水电同比-25.15%：
　　10月公司总体售电量数据表现良好，除了水电季度性因素回落，风电/煤电/天然气发电都实现高增长。风电增长主要受益风资源改善以及公司去年收购母公司资产以及自建风光装机增长带来的增量贡献。整体来看，公司在同行售电量增长数据对比中表现优异，充分彰显公司多元发电组合对公司业绩稳定增长的支撑。近期电力板块受广东2025年长协电价预期下行影响，但公司在广东地区机组装机仅占公司总装机规模的10%，整体影响较小。
　　展望未来，中长期持续看好公司业绩和派息稳定增长，以及重组水电资产回A带来整体估值提升，建议重点关注。
　　康耐特光学（2276.HK）即时点评：发布股份激励计划，绩效目标三年净利润双位数增长
　　公司11月25日发布公告宣布股权激励计划，拟将1193万股限制性股份作为股份奖励授予激励对象，约占公司发行股份总数的2.8%。计划中绩效指标条件为，2025/2026/2027年公司应占净利润增长率不少于21%/17%/15%。
　　我们认为公司此项股权激励政策体现了公司镜片业务置于当期波动的消费环境下，依旧保持稳健的增长态势，更重要的是管理层对于公司业绩长期增长，以及公司产品于市场一定竞争力的信心。