资金面维持紧平衡，资金利率整体下行
　　上周公开市场到期18014亿，均为逆回购到期。公开市场投放19882亿，其中逆回购18682亿，国库现金定存1200亿，合计净投放1868亿。DR007均值为1.7%，较前一周下行1BP，R007均值为1.82%，较前一周下行4BP，DR001和R001均值分别为1.47%和1.62%。交易所回购利率整体下行，GC007均值为1.84%，较前一周下行3BP。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为18682亿，较前一周上行。
　　存单收益率和IRS收益率上行
　　上周存单合计到期6995.2亿，发行6034.5亿，净融资规模-960.7亿，较前一周（858.2亿）下行1818.9亿。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.87%，较前一周小幅上行。本周存单单周到期规模在4213.1亿左右，到期压力较前一周减小。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.67%，较前一周小幅上行。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期依然偏紧。
　　回购成交量上行，大行融出规模上行
　　上周质押式回购成交量在7.4-7.8万亿之间，其中R001回购成交量均值为67936亿元，较前一周上行2196亿元。截至上周最后一个交易日，未到期回购余额为11.6万亿，绝对水平较前一周上行。分机构看，大行、货基融出规模上行。券商、基金、理财融入规模下行。截至周五，大行逆回购余额为4.69万亿，较前一周上行4238亿，货基逆回购余额为2.18万亿，较前一周上行408亿。券商、基金、理财正回购余额分别为1.77万亿、2.31万亿、8180亿，分别较前一周下行24亿、536亿、30亿。
　　票据利率上行，美元兑人民币汇率上行
　　上周五6M国股票据转贴报价0.69%，较前一周最后一个交易日上行4bp。上周票据利率整体震荡上行，但仍处于历史低位，反映信贷需求依然偏弱，票据冲量需求仍较强。上周11月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变，后续关注跨月资金面扰动。上周五美元兑人民币汇率报7.25，较前一周小幅上行，中美利差收窄。近期人民币兑美元汇率再度上行，与中间价利差有所扩大，掉期点也快速下降，说明央行仍在积极稳定汇率。
　　本周重点关注：11月官方PMI、政府债供给、跨月等
　　本周公开市场资金到期18682亿，均为逆回购到期。周三将公布中国10月规模以上工业企业利润，关注国内工业企业修复表现。周三还将公布美国10月PCE、美联储11月货币政策会议纪要，关注美国通胀走势和货币政策动态。周四将公布欧元区11月调和CPI，关注欧元区通胀情况。周六将公布我国11月官方制造业PMI。此外，本周MLF续作9000亿，但有较大规模政府债发行，叠加临近月末，预计对资金面带来一定压力，关注央行对冲的情况。
　　风险提示：房地产政策超预期，地缘风险超预期。