核心观点
　　从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行数量为124只，发行量下降。具体来看，发行数量增加的有3家，占比为27.3%。平均基准利率为2.70%，环比上升1个bp；最新理财子产品发行数量指数281.82；发行基准利率波动指数最新为62.27，环比上升0.2%。2024年11月22日样本理财子产品的破净率为0.37%，环比下降65个bp。3季度以来，工银和农银理财混合类比较：发行主力，优先股系列。
　　本周指数更新（11.18-11.22）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数281.82，环比上下降13.3%，发行数量减少。调整后理财子产品发行数量指数218.75，环比下降8.5%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.13，偏离度上升，该指数显示：上周发行的124只产品，116只为固收类产品，8只为混合类产品。
　　从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.82，环比下降0.9%，风险等级下降。居民风险偏好小幅下降。
　　从发行基准利率波动指数来看，最新指数为62.27，环比上升0.2%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.70%，环比下降1个bp；整体平均发行基准利率为2.70%，环比上升1个bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为124只，发行数量下降。具体来看，发行数量增加的有3家，占比为27.3%，增加最多的是中邮理财，环比增加7只固收类产品和2只混合类产品；发行数量减少的有7家，占比为63.6%，减少最多的为农银理财，环比减少9只。发行数量最多的为中邮理财，发行了23只理财产品。
　　平均基准利率为2.70%，环比上升0.2%。其中：基准利率上升的理财子公司有6家，占比为54.5%。平均发行基准利率最高的为招银理财，为2.96%；基准利率下降的理财子公司有4家，占比为36.4%。固收类产品发行平均基准利率为2.70%，最高的为光大理财，为2.95%
　　3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共8只，是工银理财发行的3只混合类产品、中邮理财发行的2只混合类产品、招银理财发行的1只混合类产品、光大理财发行的1只混合类产品和宁银理财发行的1只混合类产品。各家理财子加快混合类发行节奏，其中：我们摘取其中两只产品：宁银理财宁赢平衡增利制造出海混合类理财产品、招银理财招智睿和稳健（安盈优选）封闭9号。
　　4、最新观点更新：3季度以来，工银理财和农银理财混合类产品比较
　　3季度以来，工银理财和农银理财加快发行混合类产品。从月度发行数量来看，工银理财的发行节奏持续提速，从7月份的2只增至9月份的10只，显现出对市场布局的积极态度。农银理财虽然在8月发行量有所回落，但随后迅速回升，从最低点4只回升至9月份的8只。工银理财和农银理财是样本理财子中混合类产品的发行主力。从发行总量来看，工银理财混合类产品发行数量多于农银理财，第三季度至11月15日，工银理财共发行34只混合类理财产品，农银理财共发行26只混合类理财产品。从运作模式来看，两家理财子产品都是以封闭式产品为主，工银理财封闭式产品中占比更高。工银理财发行的34只混合类产品中，5只开放式，29只为封闭式，封闭式产品中占比为85%，而农银理财发行的26只混合类产品中，5只开放式，21只为封闭式，封闭式产品中占比为80%。从不同期限的混合类产品发行数量来看，工银理财注重中短期产品的发行，农银理财更注重长期产品的发行。第三季度至11月15日，工银理财发行的混合类产品以6-12个月（含）产品为主，共发行了17只，占比为50%，其次为3-6个月（含）产品，共发行了9只，占比26.5%，另发行了T+0和1- 3年（含）产品各4只，占比为11.8%；而农银理财发行的混合类产品的期限结构则更为均衡，以1-3年（含）产品为主，共发行了9只，占比为34.6%，其次为3-6个月（含）和6-12个月（含）产品，各发行了6只，占比为23.1%，另发行了5只期限为T+0的产品，占比为19.2%。此外，农银理财和工银理财都没有发行期限为3个月（含）以内和3年以上的产品。
　　农银理财发行的混合类产品较工银理财而言，平均业绩比较基准高。从平均业绩比较基准来看，农银理财发行的混合类产品的业绩比较基准高于工银理财。具体来看，第三季度至11月15日，农银理财发行的混合类产品的业绩比较基准为2.76%，工银理财为2.57%，高于工银理财19个bp。农银理财发行的混合类产品较工银理财而言，风险等级高，基本费率低。从风险等级来看，农银理财发行的混合类产品的平均风险等级高于工银理财，农银理财混合类产品平均风险等级为2.35，高于工银理财的2.00。农银理财发行的26只混合类产品中有9只风险等级为PR3，其余为PR2；工银理财发行的34只混合类产品的风险等级全部为PR2。从基本费率来看，农银理财发行的混合类产品平均基本费率为0.35%，低于工银理财的0.44%，对投资者更具吸引力。
　　工银理财和农银理财的混合类产品资产配中，优先股为一种主要的配置资产。工银理财发行的3