投资要点：
　　小米&特斯拉产业链预期持续强化。参照小米SU7上市节奏，预计小米第二款纯电SUV将于2025年H1正式发布交付，小米产业链有望逐步进入新一轮预期强化期；特斯拉的智能驾驶在美国以及中国在持续推进；在以旧换新政策支持下，2024Q4乘用车销量有望保持强劲表现，但同时政策空窗期销量也会带来波动。调整过后小米产业链、特斯拉产业链、机器人等高风险偏好赛道仍然是汽车板块主要方向。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、长安汽车、长城汽车、理想汽车等，受益标的东风集团股份、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车、吉利汽车等；特斯拉产业链，推荐标的拓普集团、双环传动、嵘泰股份、无锡振华、新泉股份、银轮股份等，受益标的世运电路、三花智控；智能化主线，推荐标的星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、爱柯迪等。
　　预计小米新车型将逐步进入预热期。参照小米SU7的发布节奏，2023年12月28日小米汽车技术发布会上SU7正式亮相，2024年3月28日SU7正式上市。我们预计小米第二款车型将于2025年H1上市，2024年年底-2025年Q1将进入预热期，带动产业链预期逐步强化。
　　FSD继续不断迭代，有望在中国加速落地。据特斯拉财报会议，自动驾驶方面，FSD 12.5向Cybertruck用户推送，FSD 13即将发布，继续优化体验，每次接管里程数有望持续提升。截至2024年三季度，特斯拉FSD（驾驶员监管版）上累计行驶里程超过20亿英里，其中超过50%是在V12版本上实现。Robotaxi方面，预计2025年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务。根据特斯拉9月5日在X平台上发布路线图，预计2025年第一季度在中国和欧洲推出全自动驾驶（FSD）系统，但仍有待监管批准。
　　汽车“两新”政策效果显著，商务部在提前谋划2025年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期。据商务部，截止到11月18日全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破200万份，累计超过400万份，对乘用车销量拉动效果显著。商务部表示将科学评估2024年的政策成效，提前谋划2025年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期。
　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口销量低于预期；终端市场复苏低于预期