本周更新以下内容：
　　行业基本面：
　　近期行业销量平稳，2025年汽车消费政策预期也开始加强，同时对于欧洲进口关税进展市场近期预期相对乐观。据参考消息网援引德国新闻电视频道网站报道，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·朗格（Bernd Lange）表示，中欧双方关于中国电动汽车关税正接近达成解决方案，电动汽车关税有望取消。
　　投资建议：
　　1）中欧电动车关税：若最终取消关税、采取最低价格，我们预计中国车企出口欧盟电动车将恢复增长趋势，同时也利好已有/正规划欧洲产能的零部件公司。重点关注上汽、比亚迪、吉利。
　　2） 2025年展望：明年展望乐观，不考虑中欧电动车关税取消情形下，预计2025年零售+2.6%、批发+7.2%。整车推荐吉利汽车（龙二的出现），比亚迪；建议关注江淮汽车（华为增强豪华品牌展望）、赛力斯。零部件瞄准业绩增速、成长空间、经营品质，选股面开始收缩，推荐拓普、新泉、星宇、敏实、爱柯迪、继峰、豪能等。
　　3）商用车：政策发力+年末旺季，近期行业销量在逐渐改善，板块处于基本面和股价的相对底部，数据支撑下安全边际足，重点推荐重汽A、潍柴，建议关注重汽H。
　　一、数据跟踪
　　10月乘用车批发销量275万辆，同比+10.7%，环比+9.1%；狭义乘用车批发销量273万辆，同比+10.9%，环比+9.0%；乘用车零售销量230万辆，同比+20%，环比+7.9%；出口销量47万辆，同比+11%，环比+1.8%；测算库存变化-1万辆。
　　10月新势力车企交付量表现亮眼，比亚迪、问界、零跑、极氪引领增长。比亚迪交付50.3万辆，同比+67%，环比+20%；问界交付4.2万辆，同比+2.28倍，环比+17%；零跑交付3.8万辆，同比+1.1倍，环比+13%；极氪交付2.5万辆，同比+92%，环比+17%。
　　10月传统车企销量吉利汽车同环比增长显著。吉利汽车销量23万辆，同比+28%，环比+12%。10月销量，上汽集团排名第一，40万辆，同比-18%，环比+28%；长安汽车排名第二，25万辆，同比+4%，环比+18%；吉利汽车排名第三。
　　11月上旬行业折扣环比持平。折扣率5.6%，环比持平（10/25），较去年同期+1.3PP（11/10）。折扣金额7999元，较上期-237元（10/25），较去年同期+2589元（11/10）。折扣率环比（10/25）变化较大的主流车企/品牌有：华晨宝马+3.9PP、上汽通用别克+2.7PP，广汽本田+0.8PP，欧拉+0.6PP，上汽通用雪佛兰-0.6PP。
　　截至2024年11月22日，原材料价格：
　　1)碳酸锂，4Q24均价7.58万元/吨，同比-46%、环比-5%；最新7.90万元/吨，较上周末+0.46%；
　　2)铝，4Q24均价2.08万元/吨，同比+10%、环比+7%；最新2.06万元/吨，较上周末1.20%；
　　3)铜，4Q24均价7.63万元/吨，同比+12%、环比+2%；最新7.39万元/吨，较上周末0.42%；
　　4)钯，4Q24均价278元/克，同比-4%、环比+10%；最新278元/克，较上周末+9.88%；
　　5)铑，4Q24均价0.12万元/克，同比-0.62%、环比-5%；最新0.12万元/克，较上周末-0.86%；
　　6)天然橡胶，4Q24均价1.70万元/吨，同比+27%、环比+13%；最新1.70万元/吨，较上周末+6.01%；
　　7)聚氯乙烯PVC，4Q24均价0.55万元/吨，同比-7%、环比-2%；最新0.52万元/吨，较上周末+0.95%；
　　8)重度纯碱，4Q24均价0.16万元/吨，同比-42%、环比-21%；最新11月21日0.15万元/吨，较11月15日持平；
　　9)冷轧普通薄板，4Q24均价4321元/吨，同比-9%、环比+4%；最新11月22日4315元/吨，较11月15日-0.05%；
　　10)天然气，4Q24均价0.48万元/吨，同比-11%、环比-2%；最新0.45万元/吨，较上周末+0.76%；
　　11) 92#汽油（未更新）：11/10最新7.94元/L，较10月31日-0.10%；
　　12) 95#汽油（未更新）：11/10最新8.24元/L，较10月31日-0.11%。
　　二、行业要闻
　　1) 11月20日，乘联会发布数据，11月1-17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比增长30%。
　　2) 11月20日，财政部发布了《关于提前下达2025年节能减排补助资金预算的通知》，明确了2025年节能减排补助资金的总额为98.9亿元人民币。
　　3) 11月21日，商务部表示：将提前谋划明年汽车以旧换新接续政策。
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅-1.92%，板块排名18/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.91%、沪深300 -2.60%、创业板指-3.03%、恒生指数-1.01%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-1.92%、零部件-0.43%、乘用车-3.47%、商用车-2.64%、流通服务-0.31%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。