批发零售端均保持较强走势，以旧换新拉动效果显现：产量：10月国内狭义乘用车产量同比+7.6%/环比+9.1%至264.5万辆，2024年前10月产量同比+3.2%至2088.5万辆。零售：10月零售销量同比+11.3%/环比+7.2%至226.1万辆，2024年前10月零售销量同比+3.2%至1783.5万辆。批发：10月批发销量同比+11.5%/环比+9.1%至273.2万辆，2024年前10月批发销量同比+4.4%至2117.6万辆。出口：10月出口销量同比+13.0%/环比+2.0%至44.1万辆，2024年前10月出口销量同比+30.0%至399.1万辆。
　　零售端新能源渗透率连续4个月超过50%：产量：10月新能源乘用车产量同比+51.5%/环比+16.2%至137.9万辆，2024年前10月产量同比+35.2%至924.4万辆。零售：10月销量同比+56.7%/环比+6.4%至119.6万辆（渗透率同比+15.3pcts/环比-0.4pcts至52.9%），2024年前10月销量同比+39.8%至832.7万辆（渗透率同比+12.2pcts至46.7%）。批发：10月销量同比+55.2%/环比+11.2%至136.9万辆（渗透率同比+14.1pcts/环比+0.9pcts至50.1%），2024年前10月销量同比+36.5%至927.9万辆（渗透率同比+10.3pcts至43.9%）。出口：10月出口同比+10.4%/环比+13.7%至12.0万辆，2024年前10月出口同比+18.2%至99.9万辆。自主新能源份额：10月自主品牌批发渗透率环比+1.0pcts至65.0%，零售渗透率环比-0.3pcts至74.6%。
　　小鹏P7+定价超预期，广州车展临近：1）11/7小鹏正式发布新车型P7+，定位AI智驾掀背轿跑，三个版本定价18.68-21.88万元（vs.预售价20.98万元起），P7+订单表现强劲，上市12分钟大定突破1万台。P7+的主要竞争力体现在智驾能力、横纵向空间大、以及座舱音效体验感强，预计有望成为小鹏继Mona后的又一爆款车型，或驱动小鹏销量持续爬坡，关注后续产能爬坡及订单持续表现。2）广州车展临近，重点关注车型包括比亚迪（夏/豹8/腾势Z9/腾势N9）、吉利（银河星舰7/领克Z20）、以及华为首款百万级别车型尊界。考虑新车供给旺盛、年底补贴退坡前或带动需求冲量、叠加当前扩内需的主基调（化债缓解地方财政压力/地补发放有望加快），我们充分看好年底汽车冲量行情。
　　特朗普上台或存关税上行风险，预计4Q24E车市持续向好：11/6特朗普宣布在2024美国大选中获胜，我们认为，美国业务营收占比较高、且主要通过墨西哥工厂向美国主机厂/Tier1供货的汽车零部件供应商或面临关税上行风险。1）我们预计4Q24E国内整体车市仍呈现持续向好趋势；2）推荐各细分赛道大白马龙头标的，关注智能化主题投资机会。
　　投资建议：整车：推荐比亚迪，建议关注特斯拉、蔚来、小鹏汽车。零部件：推荐福耀玻璃，建议关注继峰股份。
　　风险提示：销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧；智能化进程不及预期；全球化布局不及预期。