核心观点
　　铜：美元强势打压铜价，国内政策和产业支撑铜价，预计期价趋于震荡运行
　　本周铜价小幅冲高回落。上半周受国内零售数据提振以及美元指数回落，期价回升近1000元/吨；下半周美元指数再度走强，铜价承压下行。产业层面，电解铜下游需求较好，随着铜价下挫，社库去化明显。根据Mysteel数据显示，11月21日电解铜社库为15.63万吨，较上周去化0.73万吨。在海外美元指数打压，国内宏观政策宽松，产业支撑较强的背景下，预计期价将震荡运行，下方关注月中低点支撑，上方关注60日均线压力。
　　铝：氧化铝强势支撑铝价，国内取消铝材退税政策打压铝价，预计期价趋于震荡运行
　　本周沪铝主力期价震荡下行，由周初的2.08万一线下挫至周五的2.04万一线，伴随着持仓量持续下降。宏观层面，本周以来变化不大。供应端，铝土矿偏紧，海外氧化铝供应偏紧，氧化铝维持强势，从成本端利好铝价；但短期氧化铝从技术上有双顶的趋势，利空铝价。需求端，上周五国内两部门发布取消铝材退税政策，这将打压国内中长线铝材的需求，利空铝价。11月21日Mysteel电解铝社库为52.60万吨，较上周去化3.70万吨，国内电解铝库存已处于往年低位，低库存也将给予期价支撑。短期关注60日均线支撑，预计期价将趋于震荡。