核心观点
　　本周金价持续回升，由593一线回升至627一线，涨幅超5%。金价的反弹一方面是由于前期快速下跌后的情绪修复，另一方面是由于海外地缘政治有所升温。值得注意的是本周金价和美元指数同涨，美元指数再度回升至107一线。一般来说，金价和美元同涨发生在地缘政治频发的时候。
　　根据央视新闻报道，11月21日普京在电话讲话中指出，使用西方制造的导弹袭击俄罗斯已使俄乌冲突具有全球性质。美国及其北约盟国此前宣布允许对俄领土使用其远程精确制导武器，进一步加剧冲突局势。对此，21日当天俄军对乌克兰军工企业进行了联合打击。攻击中，俄军测试了没有搭载核弹头、代号“榛树”的新型中程高超音速导弹。美国国防部副发言人辛格当天表示，俄罗斯在发射前通过降低核风险渠道通知了美国。辛格还表示，美国不寻求与俄罗斯开战，但美国将继续为乌克兰提供所需的支持，在拜登政府卸任前的这段时间里，还将给予乌克兰更多支持。
　　中长线角度来看，需要持续关注特朗普上任后的政策，若地缘政治得以缓和，中线的黄金的避险溢价或将持续回吐，金价在明年上半年或将弱势运行；而长线的再通胀可能具有较强的时滞性，且目前仍处于高利率状态，暂时不会有立竿见影的效果。此外，虽然降息周期的开启将给予美元指数和美债收益率一定压力，但也需要持续关注美国经济状况，并不排除美国经济表现韧性，美元指数和美债收益率维持高位。
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